年末临近，稳健的投资者开始关注高分红股票。相对于分红总额或是每股分红，股息收益率是衡量上市公司给予股东回报的更为有用的指标。股利回报率等于每股现金分红除以股价，即1元市值所能得到的分红。随着股价的大幅下跌，不少上市公司股息收益率水平已变得越来越有吸引力。

　　收益率不断上升

　　就目前A股市场来说，股息收益率水平正在不断上升。据国金证券统计，1999年—2007年A股市场的股息收益率平均为1.23%，2005年时股息收益率达到了最高的2.2%，之后随着2006、2007年市场的大幅上涨，股息收益率急剧的下降，2007年只有0.7%。

　　10月9日，证监会出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，增加了上市公司可以中期进行现金分红，要求再融资需要满足“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”的条件，从制度上鼓励上市公司进行现金分红。

　　有统计显示，2006、2007年A股上市公司的分红率分别为29%和44%，只要分红率能维持30%的水平，今明两年A股的股息收益率将分别达到2.5%与2%，显然高于降息周期中的利息收益率。这无疑是具有吸引力。

　　国金证券据此测算显示，如果2008年上市公司预期分红比例达到30%，股息收益率为2.2%，已经达到了2005年时的股息收益率水平，而预期2008年股息收益率在4%以上的公司更是超过了1/3，远高于一年期定存利息调整为2.25%。沪深300指数在1600点所蕴含的潜在股息收益率将与10年期国债利率基本接轨。

　　与此同时，在当前减息周期的预期下，国债利率有可能会进一步回落，这必将更进一步的提升获得股票红利的吸引力，也就意味着股票市场有望更快止跌回稳。

　　部分股票值得关注

　　由于股价大幅回落，部分上市公司的股息收益水平正显示出极强的吸引力。国金证券统计，目前共有新和成、济南钢铁、新安股份等3家上市公司的预期股息率水平超过了10%，此外，中远航运、唐钢股份、三友化工、盘江股份、西山煤电、首钢股份、粤高速、平煤股份等8家公司的预期股息率也在6%以上。这些公司将成为抵御“增长寒冬”的较好选择。

　　有趣的是，分红额度与每股收益没有必然联系，有的股票每股收益很高，却习惯于小里小气，银行股、保险股尤其明显。