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每经记者 巩万龙 发自深圳 高达四五十倍的PE，遥遥无期的股改时间表，押宝S上石化股改的基金似乎再也没有心情和勇气等下去了。 尽管S上石化于近日发布了二季度有望实现盈利增长的利好消息，但这并没有给其二级市场带来积极的影响，昨日，S上石化下跌3.19%。 S上石化走势低迷 昨日，S上石化公告称，由于国际油价回落、国内燃油税费改革和《石油价格管理办法（试行）》等利好因素影响，公司的炼油和化工两大板块盈利空间得到改善，预计公司及其附属公司上半年实现扭亏为盈，而且二季度盈利好于一季度。 根据S上石化一季度报显示，该股1季度净利润和EPS分别为1.64亿元和0.023元，那么，按照上述盈利预测进行保守估计，该股2009年中报净利润和EPS将分别超过3.28亿元和0.046元。 自东方精选在S上石化一战成名之后，该股的股东名单中从来就不乏基金身影，但押宝S上石化的多头基金结局最终都较为 “悲惨”——深度套牢，而去年四季度抄底的基金也只是小赚一笔提前抽身，并不敢恋战。 资料显示，截至一季度末，东方精选持股8218.23万股，该基金已连续两个季度加仓；国海潜力和嘉实稳健分别新进建仓1637.29万股和1380.56万股，另有两只指数型基金建仓。 基金撤退意愿强烈 其实，早在S上石化披露一季报业绩披露时，有基金就撑不住了。根据中金公司测算，扣除非经常性损益后，S上石化一季度仅盈利9289万元，摊薄至每股EPS只有0.01元，这大大低于市场预期。 当时，从S上石化4月8日公告“预计本集团第一季度净利润将出现盈利”时起，机构就开始频频抛出手中的筹码。4月22日，有四家机构席位总计抛售S上石化1.412亿元，约折合1300万股。当日，东方证券买入2470.266万元，另一家机构席位买入仅1664万元。 近日，S上石化连续放量上涨后，再次进入连续下跌通道，而S仪化更是遭遇大幅下跌。申银万国化工行业分析师俞春梅直言，S上石化股改或私有化依然没有时间表，大股东中石化也无这方面的压力，短期进行股改的可能性也不大。因此，尽管S上石化盈利尽管进入佳境，但估值依然偏高，目前股价已无法支撑今明两年的盈利预测。 有基金业内人士认为，面对S上石化如今高达高达四五十倍的估值，再加上国际油价已经攀高至70美元形成的隐忧，短线参与的基金选择落袋为安的可能性极大。 券商：S上石化估值高了 谈起S上石化的估值历史，2007年该股被东方精选等基金重金押宝股改，其一度攀高至22.5元高位，而当年该公司EPS只有0.221元，S上石化当年静态市盈率高达100倍。 “我们判断，从年内来看，S上石化四、五月份的盈利水平应该已是最佳状态，对于当前市场普遍关注的成品油调价问题，尽管有成品油调价利好，但未来炼油毛利应会有所缩窄，化工盈利在当前水平上继续提升的可能性预计也不大。”申银万国化工行业分析师俞春梅认为。 同时，分析人士指出，对于S上石化来说，目前其估值严重高企的压力越发突出，即使2009年全年EPS恢复到2007年牛市状态下的0.2元，以S上石化昨日8.5元收盘价计算，该股动态市盈率已高达42倍。 中金公司石化行业研究员张金涛表示，将上海石化A股和港股的评级从中性下调至回避，因为上海石化A股和H股的2009年市盈率均高于国际可比公司，由于预计化工处于下行周期，即使目前2009年较乐观的每股盈利预测仍无法支撑当前股价。 值得注意的是，有机构早就减持上海石化H股。据港交所信息披露，6月2日新加坡政府投资公司 (GIC)以2.893港元的均价，减持上海石化H股计506万股，持股数量从5.02%降至4.8%。 |
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