近日，61家基金公司的762只基金披露了2011年二季报。统计显示，二季度末，可比的主动投资股票方向基金平均仓位达80.4%，仅较一季度末下降1.26个百分点。在行业配置方面，大消费板块重获基金青睐，食品饮料、房地产、医疗生物制品、电力煤气及水的生产和供应、批发和零售贸易成基金增持前五大行业。

　　对三季度的市场环境，多数基金经理认为，CPI有望逐步回落，但很难在短期内下降到较低水平，通胀压力仍将在相当长的一段时期内存在。与此同时，紧缩性货币政策有可能会有所缓和。

　　来自交银施罗德基金管理有限公司的观点认为，通胀高点在二季度末三季度初出现是大概率事件，下半年伴随CPI逐渐回落，流动性有望较上半年略显宽松。

　　在交银基金看来，站在未来一至两年的角度考虑，下半年可能是积极布局中线“掘金”行情、分享经济转型升级的较好时间窗口。

　　专家分析说，通胀进入下行周期意味着政策或步入边际拐点，估值回落的过程或开始进入尾声。由于当前经济增速有保障，企业盈利下调幅度不会很深，这将有利股市震荡筑底后企稳。伴随经济增长稳定持续，大盘股估值有望真正得到修复，市场风格仍将略偏向周期，周期股与成长股之间的估值差异将继续收敛。