股市短期的持续调整，致使“防御型”基金受宠。昨日，A股市场收盘飘红，其中沪指收盘涨幅超过1%。不过，就在此前，股市出现连续调整，基金上周出现小幅减仓，并对后市行情保持谨慎，而“防御型”最近成为市场焦点之一。

　　上周仓位普遍下降

　　来自德圣基金研究中心的仓位数据显示，截至5月17日，偏股方向基金平均仓位相比前一周略有下降。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为81.45%，相比前一周下降0.86%，而偏股混合型基金、配置混合型基金仓位同样出现减持，同期减持幅度分别为0.68%、0.18%。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金略有主动减仓。同样，来自海通证券基金研究中心的数据也证实了这一点。就在其最新一期的仓位数据中，剔除未公告2012年1季报的基金后，本期偏股基金的平均股票仓位为79.03%，相比前一期减少了1.76个百分点，处于2006年以来的中高水平。

　　而从具体基金公司来看，本期操作分化仍旧十分显著。就在大型基金公司中，博时、易方达旗下部分基金显著减持，而华夏、南方、嘉实等旗下基金仓位则基本稳定。此外，诺安、工银瑞信、信诚等中小公司旗下多只基金减持显著。而在增仓基金方面，宝盈、银河、东吴、金元惠理等小公司旗下基金表现最为积极。

　　基金“掌门”看淡后市

　　就在减仓的同时，基金对后市行情也保持谨慎。其中，平安大华策略先锋基金拟任基金经理颜正华指出，经济会呈现低开走稳的态势，而从投资角度来看，当经济增长周期进入衰退末期，股市进入底部区域，这往往是最好的入市时机。而且，中国经济处于转型阶段，新兴产业无疑是未来经济发展的大方向，其中新能源汽车、页岩气、煤化工等行业都值得密切关注。此外，目前银行股市盈率仅6倍左右，市净率1倍左右，是市场上估值最低的板块，在未来投资的时候也值得持续关注。

　　而交银施罗德投资总监项廷锋认为，中国经济仍处于一个寻底过程中，短期内可能难以出现明显反弹。从政策面看，整个宏观经济形势可能决定了货币政策会相对宽松，因此预计债券市场可能存在较好的投资机会。他进一步表示，从目前政策面看，包括对新股制度的改革、对券商的扶持、降低交易成本、要求上市公司加大分红比例等举措，是对资本市场的呵护，政策红利接下来或许会慢慢释放出来。从上市公司本身及股票估值水平来看，部分股票已具备了相对不错的投资价值。因此，未来三年股票市场或存在转机。

　　防御型基金受关注

　　而在股市调整的同时，包括债券基金、保本基金在内的防御型基金受到更多青睐。就在短期理财基金登场后，华安月月鑫、汇添富30天理财两只债券基金火爆发行，短期募资总额超过400亿元。相比今年以来平均10亿元左右的新基金首发规模，其受市场青睐程度可见一斑。受此推动，包括华安季季鑫、上投摩根添利债基都已进入发行期。与此同时，包括交银荣安保本基金在内，共有5只保本基金同时发售。

　　对此，今年以来业绩表现不错的国泰双利债券基金经理胡永青表示，其今年以来不仅把握住了债市上涨的阶段性行情，而且在权益类资产配置方面，充分利用20%的股票仓位。在市场上升阶段，没有盲目的加高仓位，而在市场低迷时期，亦没有跟风清空仓位，准确把握了债市持续性行情和股市的阶段性投资机会，因此取得了不错的业绩。（新闻晨报）