近一段时间，作为国内日化行业的龙头，上海家化的一举一动都成为资本市场的热点。从9月18日以来，上海家化股价便持续大幅波动，首先是原董事长请辞当天股价封于跌停；随后公司新任董事长人选渐渐清晰，股价出现显著拉升；最后在三季报披露前后，股价再次下探，至10月31日收盘，上海家化收报于40.01元。

    值得关注的是，从31日盘面来看，在早间一些机构投资者离场后，中小投资者和其他机构投资者的投资情绪并未受其影响，当日散户买入量接近卖出量的两倍，而主力资金的买入和卖出也近乎持平，上海家化经历早盘暴跌后，股价和交易量一直保持稳定。有市场人士认为：“三季报带来的利空，看似已得到较充分的消化。股票价格的真实含义是企业资产的价值，在一轮下跌后，家化的投资价值或许正逐步体现。”

    作为投资者，衡量企业的最关键因素是企业的核心价值，也即企业的核心竞争力。著名经济学家张维迎教授的观点一语中的：“偷不去，买不来，拆不开，带不走，溜不掉”。

    回顾上海家化多年来的发展历程，自从其上市十多年来，固定资产由400万元激增到70亿元；净资产、净利润均达到了上市前的十倍。近日上海家化公布了第三季度业绩报告，报告显示公司前三季度营业收入40.12亿元，同比增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长30.3%，基本每股收益1.14元。整体来看，公司财务状况健康。

    在传统日化企业日趋衰微、国际巨头虎视眈眈的产业环境中，本土化妆品产业处境日益艰难。据欧莱雅的半年报显示，其在亚太区的增速已经由去年同期的21.9%下滑到了5.1%，而两大日化巨头宝洁、联合利华二季度销售额同比仅分别增长2.2%、0.4%。相比之下，上海家化今年前三季度营业收入同比增长13.2%，净利润同比增长30.3%的增长势头，虽然同比有所放缓，但有此业绩已实属不易。

    在原董事长请辞之后，上海家化的董事长候选人成为市场关注的热点。9月22日晚间，上海家化发布公告称独董张纯代任董事长。此举也表明了平安方面在处理该事件时的慎重。10月29日，公司召开了五届六次董事会，以全票通过的方式决定同时推举谢文坚和曲建宁为公司董事，平安方面也表示，平安作为股东，跟小股东的利益是一致的，平安方面希望上市公司健康发展。

    市场人士分析认为，上海家化董事会最终推出的董事长人选，一定也会从资本市场估值的角度考量，一方面可更好应对股价的波动，一方面也将带动上海家化的未来发展。目前市场广泛认为，上海家化有望推选出新的符合上市公司发展需求，尤其是国际化拓展步伐需求的董事长候选人，以助力家化未来应对国际市场及全球日化巨头的挑战。

    目前市场热议的上海家化接班人名单中，谢文坚成为热门人选。资料显示，来自强生医疗的谢文坚资历颇深，业绩显赫。资料显示，2001年，谢文坚加入强生公司，担任血糖仪中国地区销售总监，凭借出色的业绩和对医疗行业的深刻理解，2006年9月，谢文坚被任命为强生医疗中国区总裁，是强生第一位本土化的董事长。

    展望上海家化的未来，广发证券认为，上海家化虽然短期将经历动荡，但长期发展依然向好。原董事长的离职短期肯定会造成管理层动荡，经历一个磨合过程，从长期来看，公司发展前景依然较好，一方面取决于平安方面对公司发展的重视；另一方面国内化妆品未来的发展空间依然巨大，未来国内化妆品占有率还是会不断提升。

    齐鲁证券同样表示对上海家化坚定看好。理由是在上市公司层面平安方面作为大股东与中小股东的利益一致，深入骨髓的时尚基因，机制、品牌、平台等也不会因为原董事长的离去而消失，上海家化不会因为更换领导而落败。

(庄少文)