基金历史和全球基金业

　　91、 证券投资基金是如何发展的？

　　（1）证券投资基金在美国得到了飞速的发展。两次世界大战后，美国的经济地位得到了很大的提升，一举取代英国成为新的国际金融中心。基金作为一种收益共享、风险共担的产品，开始在美国进入了一个全新的发展时代。1924年3月，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。从1926到1928年3月间，美国成立的公司型基金多达480家，到1929年基金资产达到70亿美元。

　　（2）基金业发展因股市的崩溃出现了倒退的局面。1929年10月，全球股市崩溃，大部分基金倒闭或停业，基金业总资产在1929-1931年间下降了50％以上。整个20世纪30年代，基金业的发展一直处于低速迟缓阶段。

　　（3）证券投资基金监管加强，外部环境得到改善。20世纪40年代以后，各发达国家政府认识到了基金的重要性，纷纷立法加强监管，完善对投资者保护的措施。1940年，美国颁布《投资公司法》和《投资顾问法》，以法律形式明确基金规范运作，严格禁止各种投机活动，此后，全球基金业基本处于稳中有升的发展态势。

　　92、 全球基金业发展有哪些特点？

　　目前，全球基金业呈现如下的特点：（1）美国占据主导地位，其投资基金资产总值占世界半数以上，对全球证券投资基金的发展有重要的示范性影响。其他国家，特别是发展中国家和地区的基金业发展迅速。（2）开放式基金成为投资基金中的主流产品。（3）基金市场竞争加剧，资产规模位居前列的少数最大的基金管理公司所占市场份额很大，许多基金管理公司在竞争压力下不得不走上兼并收购的道路。（4）基金资金来源发生重大变化，越来越多的机构投资者特别是退休基金成为投资基金的重要客户。

　　93、全球基金业目前呈现什么样的发展趋势？

　　根据普华永道会计师事务所的“2006全球投资管理业调查”的结果。在全球投资基金业保持了连续三年的增长之后，基金管理公司的CEO们对未来几年行业的发展充满了信心。CEO们也认为，未来的竞争将非常剧烈，投资业绩显得比以往更加重要。但如今对业绩的评价已更加复杂化，机构客户更仔细地查看投资过程和业绩特征。投资公司开始更积极地管理投资和利用研究能力。基金经理更多地转向结构化产品和寻求外部专家在投资策略方面的支持。

　　随着衍生工具被广泛采用以及对公司治理的重视，对风险管理和合规性的要求越来越高。虽然风险控制系统一直在改进，但仍然缺少市场和衍生品风险管理方面的人才和技能，许多公司认为他们目前的系统将适应不了未来的高标准。风险管理和投资管理方面的高级人才的缺乏，将推动员工薪酬水平的上涨，因此有可能出现新型的薪酬结构，投资银行业的薪酬模式可能会在投资管理业普遍应用，从而对公司文化和人力成本提出挑战。