在A股大幅调整后，QFII们开始"蠢蠢欲动"。早报记者昨天获悉，韩国保德信资产运用株式会社（PAMC）将发行第一只投资中国A股市场的"中国大陆股票基金"。该基金是第一只为韩国投资者提供投资中国大陆机会的产品。

　　可查的资料显示，PAMC为保德信投资与证券有限公司（PISC）旗下子公司，是目前韩国最大的资产管理公司之一。其于今年4月成为韩国国内首个获得QFII资格的金融公司。PISC是一家拥有6310亿美元（截至2008年3月31日）管理资产的全球金融集团。其业务遍布全球，包括美国、亚洲、欧洲以及拉丁美洲。

　　值得注意的是，根据中登公司公布的数据，6月中旬获批QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续。而和PAMC几乎同时获批的哥伦比亚大学也于当月即完成开户手续。种种迹象表明，在保持低调的情况下，QFII入市速度正在加快。

　　韩国将发首只A股基金

　　PISC昨天宣布，PAMC在获得中国大陆认可的合格境外机构投资者（QFII）资格后，即将面向个人和机构投资者发行其首只基金。在发行前推广期（7月21日-7月29日）过后，PISC将于7月30日（下周三）正式开始发行此只"保德信中国大陆股票基金"。

　　"保德信中国大陆股票基金"将投资于在中国上海以及深圳证券交易所上市的A股股票。资料显示，PAMC于去年获得外管局7500万美元外汇额度。

　　据悉，中国建设银行将担任该基金在中国大陆的托管银行，这是继与光大保德信基金管理有限公司全面开展代销业务后，中国建设银行与保德信金融集团旗下公司的再度合作。由光大证券与美国保德信金融集团下属的保德信投资管理公司合资成立的光大保德信基金公司，将作为该基金的投资顾问。

　　据介绍，"保德信中国大陆股票基金"可以享受韩国的税收优惠甚至免税。投资者也可以享受到人民币升值的收益，并根据人民币汇率的前景判断，来决定是否对其进行对冲。该基金每天都接受赎回申请，但是赎回款项将于每个月的第25天划出。

　　发行时机耐人寻味

　　在A股大幅调整后，已拿到QFII额度多时的PAMC选择此时发行新基金，意味颇为深长。

　　保德信有关人士称，该基金将抓住中国股票市场估值大幅回调的机会；中国的股票市场相对于去年10月份创出的历史新高已经回调超过50%，目前的估值水平相对于盈利的增长已经非常具有吸引力。"保德信中国大陆股票基金"的比较基准新华富时A200股指成分股的2008-2010年度每股收益（EPS）增长预期分别为25.7%、24.64%以及22.76%。

　　"中国股票市场刚刚经历了一次大幅回调，本次回调主要在全球经济放缓以及在2007年大幅度上涨的双重背景下产生。尤其是上证A股指数遭受了严重的调整，目前市盈率水平大约在18倍左右。从中长期看来，这一估值水平在中国经济强劲增长以及上市公司持续盈利的背景下已经具有吸引力。"PAMC总经理Lee Chang-hoon直接表露了对中国市场的信心。

　　他进一步解释称："保德信中国大陆股票基金是一只真正意义上的中国基金，无论从上市的中国公司数量还是从资本市场市值的角度来看，中国大陆A股市场都要领先于H股市场。"

　　据介绍，现有的在韩国国内发行的"中国基金"都是投资香港H股市场，而不是大陆A股市场的投资基金，因为那些资产管理人没有获得中国大陆批准的QFII资格。
 
□ 肖莉　 东方早报