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QFII投资者:A股目前估值合理

2009-6-25 14:28:50  文章来源:上海证券报  作者:佚名  【字体:

 经过金融海啸冲击后,今年中国股市一枝独秀,先于全球股市反弹。经过大幅反弹后,海外投资者如何看待A股的后市发展呢?近日,在海通证券(600837行情,爱股,资金)举办的“海外机构看市场”专题演讲中,两位知名QFII投资者表示,A股市场目前的估值水平合理,对后市持谨慎乐观的判断。

  作为亚太地区QFII投资者代表,韩国未来资产证券公司(Mirae Asset)的QFII基金经理David Lai表示,虽然前期A股反弹幅度强劲,但市盈率水平仍处合理水平,从全球资产配置角度考虑有一定投资价值。A股市场是否能够继续上涨,还要看企业的盈利水平能否进一步提高。考虑到成长性因素及宏观面,他认为A股相对其他主要市场出现溢价可以理解,其中大盘股较有吸引力,中小盘股相对高估,预期增长幅度过于乐观。金融等估值偏低的板块短期机会仍存在。

  作为欧美地区的QFII投资者代表,马丁可利投资管理公司(Martin Currie)的投资总监Chris Ruffle同样表示,A股市场目前的估值水平比较合理。自1997年起就开始研究A股市场的Chris Ruffle表示,相对于大型国有企业,他更钟情于民营企业,主要投资的企业基本位于浙江、福建、广东等东部沿海发达地区。

  David Lai认为中国经济最困难阶段已过,但中期结构性问题开始浮现,比如,沿海区域受金融海啸打击较明显,但刺激经济方案的固定资产投资主要在中西部,形成区域发展不平衡;劳动密集的轻工业影响较大,但受惠于固定资产投资的基建及相关行业属资金密集型;中小企资金压力较大且业务量萎缩,但大型国企反而受惠于刺激经济方案及宽松货币政策;增长依赖政府投资,而私人投资意欲偏低等经济结构不平衡的问题。

  QFII投资者还对A股市场的某些现象及可完善空间提出了自己的意见,比如IPO盲目认购与疯狂炒作的后遗症;投机意欲旺盛,绩优大盘股被市场忽略;建议未来推进期货等衍生工具市场的发展,可平衡单边市场。

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