“8月是解禁高峰期，当几乎所有中小投资者都在重视这个问题时，作为市场玩家，我们也不得不重视这个问题啊。”深圳一家信托私募机构的研究总监接受《第一财经日报》采访时认为“大小非”解禁的负面影响是客观存在的，值得进一步评价的是这种负面影响究竟有多大。该人士称目前市场信心很脆弱，宏观经济、国际环境带给股市的都不是好消息，如今当投资者头上再悬上“大小非”解禁这一利剑，就会造成投资者的忧虑，人心一慌，市场必然会向下走。说不定“大小非”解禁就成为压垮市场的最后一根稻草。该研究总监总结说：“总之8月的解禁高峰是A股的实质性利空因素。”

　　深圳天驰投资管理公司的项目总监丘建伟也认为“大小非”解禁高峰会对A股形成很大压力。丘建伟称目前在宏观调控背景下，民营企业普遍资金链紧张，许多民企性质的“小非”有套现转移到实业领域的压力。另外，随着目前国内制造业企业遭受的集体性困境，许多民企性质的上市公司很容易就不赚钱了，其股东就会有很强烈的减持冲动。从成本上看，“小非”成本很低，一解禁马上就可能跑出来。

　　深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰一边强调“大小非”解禁不是造成熊市的根本原因，一边承认解禁潮会威胁市场稳定。吴险峰关注到六七月份解禁压力较小的时候，这两个月股市整体比较平稳，甚至略有反弹。吴险峰称目前低迷不振的股市中，资金已经呈净流出状态，“大小非”解禁高峰的到来，可能会加剧这一趋势。吴险峰认为投资者在评价具体“解禁”个股时需要具体情况具体分析，例如宝钢股份（600019.SH）的千亿元限售股解禁，宝钢只有一家“大非”宝钢集团，没有“小非”，预计宝钢股份这1000亿元解禁市值不会冲击二级市场。其他一些央企持有的限售股在二级市场出售需要层层审批，出现减持的可能性也较小。至于一些“大小非”减持压力较大的个股，投资者则应该保持警惕。

　　当然也有私募机构对于“大小非”解禁压力看得很淡。上海某知名信托私募机构的李先生称：“真正的价值投资者是不太关心所谓‘大小非’解禁和减持的，这些因素只是大盘回调的借口，并不是股市下降的根本原因。”李先生称，买股票不能看成本，决定股票价格的最根本因素在于其投资价值，对于真正有价值的股票，如果“大小非”减持砸低股价，为什么说不是买入良机呢？

　　前面接受本报采访的信托私募研究总监称，公司对市场的判断比较悲观，目前该公司管理的两只信托私募基金几乎处于空仓位置。“大小非”解禁高潮是考虑仓位的一个重要原因。目前的态度是，等到股指跌到2500点～2600点区间时再适度增仓。增仓时肯定会规避“大小非”减持压力较大的个股。那些与上市公司关系更紧密的“大小非”都急着想出逃的股票，显然不是市场投资者理想的投资品种。
 
匡志勇 第一财经日报