最近一年,不少私募基金在经历了暴跌和大涨后收益丰厚,收益率最高的金中和西鼎邓继军近一年的净值涨幅高达71%,有10只以上的私募基金收益超过20%,而差不多同期,正收益的公募只有兴业社会责任、华夏大盘精选、中银策略三只,收益均不超过12%。 超50只私募获正收益 三类风格私募收益优秀 短短一年加一个季度,投资者经历了股市的暴跌,跌幅超过70%,也经历了股市的大幅反弹,涨幅50%。而过山车坐完,一个值得关注的现象是,之前风光远不及公募、一直潜伏的私募基金浮出了水面。 现象 超50只私募获正收益 尽管还有一些私募基金的业绩表现不尽如人意,但不少私募基金却在经历了暴跌和大涨后光芒四射。 好买基金研究中心私募排行榜显示,去年4月时,上证综指还在3500点一线俯冲,今年4月,即使历经底部以来的50%反弹,指数仍只有2500点左右。股指在近一年跌幅超30%。然而,在私募基金中,根据最新公开披露的净值,收益率最高的金中和西鼎邓继军近一年的净值涨幅高达71%,获得绝对正收益的私募超过50只。除了金中和外,尚雅4的收益,也接近45%,其他三只尚雅的产品及武当1和2、博颐精选、景良能量、从容优势1,近一年收益都超过20%。 而据统计,在差不多相同的时期内,正收益的公募只有兴业社会责任、华夏大盘精选、中银策略三只,收益均不超过12%。 分析 三类风格私募收益优秀 到底是什么样的私募管理人能在这场大跌大涨的游戏中胜出呢?到底有没有私募产品非常有弹性,即抗跌,又能涨? 如上图所示,近一年相对最好的三只产品净值增长路线图显示,同样是优秀的表现,同样是超过25%的收益,到达的路径,却完全不同。 好买基金研究中心研究显示,在这些产品中,风险最小,净值波动控制最好的,是强交易型选手博颐精选的徐大成。徐大成以中性仓位,日积月累的交易,积小胜为大胜,稳定地排在前十。 武当的路径表现相对中性,2008年有所下跌,最高跌幅10%,自2008年底开始飙升,近期表现较博颐强劲,但不如石波凌厉。 而波动最大,弹性也最足的,则是尚雅的石波。石波近一年最高跌幅超过35%,但一进入2008年11月开始强劲拉升,集中持仓新能源是净值在近6个月拉升了近95%的结果。 不同的管理人风格,指向不同的净值变动路径。如博颐以小额频繁交易控制净值,其波动小,净值上升慢但稳定;武当以2008年优秀的选时能力叠加选股能力,波动略大,但表现也相对稳定,跌时相对抗跌,涨时也不落后;仓位一直较高的尚雅石波跌时下行较大,但涨时判断行业和个股的能力出众,高仓位集中行业后其凌厉升势无人能及。 操作建议 选私募要搞清管理人风格 好买基金研究中心建议,不愿意净值有大波动的投资人,可以选择波动小的私募产品,如博颐,另一家2008年略赚了4%的公司星石,也具有同样的特色,只不过它对风险的控制,更多是依赖准确选时、调整仓位、控制下行风险,而不是交易。 能承受一些风险的投资者,可以选择波动中性的私募产品,如武当;能承受较大波动,希望有机会时能一飞冲天的投资者,可以选择波动较大的私募产品,如石波。但不管怎么选择,拉长了期限来看,好的管理人都有机会在长期表现中胜出,带来超额的回报。 |
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