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今年的开门红行情，为新基金发行提供了难得的时间窗口。据德圣基金研究中心统计，至3月初获批新基金已达26只，7只基金完成募集，掀起了继2008年5月共计21只基金同时发行之后的新高潮。2月以来股票型基金亮丽的业绩，让基民开始认同偏股基金的长期投资价值。但是，选择老基金还是新基金，再度成为困惑投资者的问题。 选择新基金的几个理由 一般情况下，老基金具备可供参考的历史业绩和可供观察的投资风格，但对于现在入市的基民而言，眼下新基金却可能具备独特优势。据德圣基金研究中心分析，其一，股指面临高位震荡，买新基金或可回避短期风险。国内股市在牛年走出了远强于全球股市的小牛行情，自年初起始的反弹幅度最高超过30%。需要警惕的是，股市还缺乏持续走强的基础。而在强势反弹超过30%后，市场的短时调整风险正在加大，选择仓位较高的老基金就可能面临短期风险。而新基金可以灵活选择建仓步伐，可以在一定程度上回避短时的股市调整风险，具备一定的择时优势。 其二，在股市的显著转折时期，轻装上阵的新发基金中有可能产生优质基金品种。从国内基金业历史上看，每次大的股市转折时期，都可能有一些新基金成为后来的业绩明星。主要原因是一些优秀的新基金管理团队可以根据市场投资主线的转换来把握建仓思路，而不用受制于老投资组合，具备轻装上阵的优势。 其三，新基金产品创新具备看点。新基金不一定都有特别的创新。但目前发行的新基金中不乏创新亮点，如兴业有机增长提出的“有机增长”理念，嘉实量化阿尔法基金的改进量化投资策略，都值得投资者关注。 从长期来看，在股市长期底部区域偏股基金具备战略配置价值；但对于风格稳健的投资者，尤其是对短期风险比较敏感的投资者，在构建基金组合时可把新发偏股型基金作为逐步配置的品种之一。 选择新基金看三要点 新基金在震荡市中具备一定的投资优势，但是并非所有的新基金都值得投资。投资者需要着重把握产品本身、基金团队、投资风格三个要点。 首先要看基金产品本身是否有吸引力，是否适应市场未来的投资环境。多数新基金产品在投资理念或产品设计上没有特别之处。但也有部分新基金在产品本身上有一些独特亮点，这需要认真阅读招募说明书。 其次，基金管理团队/拟任基金经理的投研能力是核心。新基金的运作越来越依赖于背后的整体投资团队的综合实力。这需要去分析基金投资团队的整体业绩表现、历史业绩稳定性、牛熊市等不同市场阶段的投资理念和投资风格等。拟任基金经理如果有过往业绩，则可作为参考。 最后，判断管理团队或基金经理的投资风格是否适合该基金的投资理念，是否适应目前或未来的市场环境。在目前的市场情况下，选时和选股能力平衡、操作适度灵活的投资风格是优选。 重点关注三大基金 根据以上几个标准来挑选新基金，在目前发行的20多只新基金中，德圣基金研究中心认为，有几只基金值得投资者重点关注，包括兴业有机增长、交银施罗德先锋、嘉实量化阿尔法、国富成长等。具体分析其特点，有助于投资者选择适合自己的新基金。 产品定位：各有主打 兴业有机增长是一只偏股基金配置型基金，该基金提出的“有机增长”理念颇具新意。嘉实量化阿尔法是股票型基金。量化投资在国内经过尝试但属于新兴理念，嘉实是基金业中最早重视量化分析的公司，积累至今才提出改进策略的量化投资基金，其实际表现值得关注。交银施罗德先锋也是股票型基金，该基金主打中小盘股投资，重视成长性。以中小盘为主要投资方向的基金有逐步增多之势，其背景是股市的风格特征越来越明显，中小盘在特定市场阶段存在显著投资机会。 投资团队：选择投资竞争力突出的公司 从投资团队因素看，兴业、交银施罗德和嘉实基金在近期发行的新基金中团队实力领先。 投资风格：注重选股选时平衡 从投资风格上看，兴业系基金的整体特点是平衡、稳健，兼具选时和选股能力。旗下基金在选股和选时上有比较均衡的表现，也体现出兴业系基金的投资风格。交银施罗德系基金的整体风格同样是选股和适度选时，风格适度灵活。在2009年的震荡市下有可能得到较好发挥。 从三只新基金各自不同的特点来看，我们认为稳健型投资者可重点关注择时能力较强的兴业有机增长，而积极型投资者则可关注交银先锋；嘉实量化阿尔法可作为基金组合中的特色品种考虑部分配置。 |
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