近期QDII基金投资建议：

　　总体来看，近期数据显示：美国零售额数据向好，其中汽车销售强劲；PMI指数亦小幅回升。不过，10月初美国消费者信心指数低于预期。“欧债危机”继续发酵，评级机构继续下调评级。而通胀风险开始由发展中国家向发达国家地区传导。美国9月份CPI较上年同期上升3.9%，创三年来最高升幅；德国9月份通货膨胀率为2008年9月以来的最高水平。在新兴市场经济体，增长出现放缓势头。第三季度新兴市场制造业产出终结了此前持续九个季度的升势，首次出现下降。新兴市场经济体增长放缓，持续实施的紧缩政策对缓和通胀压力已显现成效。

　　近期策略：我们延续前期的投资策略，鉴于今年以来全球经济的动荡和不确定性，投资者应以均衡配置和防御性策略为主，适当降低仓位；相对于债务危机缠身的欧盟经济体而言，美国经济整体表现出更高的抵御衰退风险的能力，并在近期全球市场超跌后的反弹中表现较好，对于积极的投资者而言，在近期区域配置中可以适度关注倾斜于美国市场的QDII品种。

　　基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的长期观点，投资者可以继续重点关注上游资源、新能源、以及消费类股票配置方向的QDII品种。

　　近期推荐关注品种：工银全球、大成标普500、国泰纳斯达克100指数、招商全球资源、泰达宏利全球新格局。

　　近2周国际经济市场描述：

　　欧债危机延续，通胀风险扩展

　　欧债危机继续发酵，评级机构继续下调评级。标普宣布将包括西班牙国际银行在内的10家西班牙银行信评调降一级，理由是西班牙的总体经济和金融环境比预期严峻。标普警告，随着资金缓冲耗尽，未来15到18个月这些银行资产负债表上的不良资产将持续攀升，最多恐暴增至2,960亿至3,130亿欧元，且这种情况可能持续到明年中期才会好转。惠誉11日再宣布调降六家西班牙银行和数家意大利银行的信评。下调欧银信评的理由包括：欧洲经济增长低于趋势、主权债信风险持续存在、新增银行监管法规带来的成本和不确定性，以及各国政府要求减少或取消官方资助等压力。穆迪宣布下调西班牙主权债务评级，从Aa2降至A1，前景展望为负面。

　　国际能源机构首席经济学家法提赫•比罗尔18日说，全球能源投资总额到2035年将达38万亿美元，比该机构此前预估的高15%。国际能源机构上调投资预测的原因是：全球能源需求越来越旺盛，但能源生产成本却在不断增加。如果能源投资不足，将造成能源生产和供应不足，结果是能源价将大幅上涨。这种情况很可能在今后五年就会开始显现。

　　美国劳工部公布，9月份经季节性因素调整后的消费者价格指数(CPI)较8月份上升0.3%，扣除能源及食品价格的核心通货膨胀率为0.1%，表现更为温和。美国9月份CPI较上年同期上升3.9%，创三年来最高升幅，高于美国联邦储备委员会(Fed)认为适宜的接近2.0%的水平。

　　德国联邦统计局13日公布的统计结果显示，9月份德国通货膨胀率由上个月的2.4%上升至2.6%，为2008年9月以来的最高水平。导致通胀率连续超过欧洲中央银行为稳定物价所规定的2%的目标上限。主要原因是能源价格上涨，9月份德国能源价格上涨11.2%。

　　美国商务部宣布，美国9月份零售额增长1.1%，超出普遍预期，其中汽车销售强劲；不过路透社/密歇根大学10月初消费者信心指数从9月末的59.4降至57.5，低于预期。9月份美国PMI指数亦小幅回升。见图表1、2。

　　美国会参议院继续施压人民币升值。10月11日通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。该法案的主要内容是要求美国政府对所谓“汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。外界普遍认为，此举有可能加剧中美之间的“贸易战”，对于平衡美国外贸逆差作用有限。（国金证券(600109)基金研究中心供稿）