金价展开宽幅震荡，两大因素决定四季度走势!今年以来表现抢眼的现货黄金，在创下2075美元/盎司的历史新高后，也开始回落并维持宽区间震荡，而股市的持续走高以及经济复苏稳定迹象也让金价近几周受阻。而下一个可能引爆黄金上涨行情的，将是美国大选以及未来通胀水平，这也是由黄金的货币及金融属性所决定的。

　　年初，黄金从1510美元的水平持续飙升至目前的1930美元水平，累计涨幅高达27.9%，甚至跑赢了同期的纳斯达克指数(累计上涨21%)。

　　黄金大涨的这段时间，正是疫情驱动投资者的恐慌情绪升温，以及随之而来的全球央行大力实施宽松刺激政策，大幅增加未来通胀水平上升的预期，黄金的抗通胀金融属性便有所展现。

　　一般来说，黄金价格与通胀水平正相关，通货膨胀越严重，金价的涨幅往往更高。尽管各个国家的通货膨胀水平受各国自身经济政策的影响，但通胀周期往往具有一致性。主要经济体自3月份实施大幅度宽松政策后，全球通胀水平有所上行。美国7月、8月CPI已经连续两个月回升至0.6%的水平，而此前的4、5、6三个月的CPI均呈负值。欧元区7月、8月CPI也呈环比上升之势。在7月、8月全球通胀水平回升期间，现货黄金的涨幅相应变大，整个7月金价的涨幅高达11%。

　　影响金价未来走势的一个决定因素，是美联储对未来经济复苏水平的观察以及对通胀水平的控制。以美元标价的黄金对美联储长期政策路径的反应较为敏感，美联储在前几个月释放了足够的流动性后开始停止行动，并观察接下来的经济反应。下周的美联储议息会议上，公开市场委员会(FOMC)可能还会继续维持之前的利率决定不变，保持接近零的联邦基金利率。这样的话，黄金价格短期内将持续震荡。

　　虽然黄金近期进入宽幅震荡区间 ，但随着美国大选时间越近，人们对黄金的兴趣也会变大，因美国总统选举结果的不确定性会增加投资者的避险需求，金价可能进一步上涨。这也是黄金作为实物货币所体现的避险属性。

　　贵金属投资公司Sprott负责人格罗斯科普夫(Peter Grosskopf)表示，美国大选的不确定性重新激发了对黄金作为避风港的需求。他预计，黄金到年底前可能攀升至2000美元，而在2021年可能会升至2100美元，白银则可能在年底挑战35美元的水平。

　　短期来看，金价可能会经历一定调整，一是当前黄金价格处于高位，二是随着新冠肺炎疫苗有望推出，美国经济缓慢恢复过程中美元指数也止跌回升，这些都会对金价的短期走势产生压力。但从长期来看，美国及全球经济仍有下行风险，各国货币政策宽松基调不变，长期实际利率走低，黄金长期涨势仍有支撑。