分析师韩楚沫结合近段时间油价的走势分析得出如下观点：不能过分看多近期油价，多头可能已经到了该离场的时候了。

　　多头离场原因一：缺乏短期利好

　　对于短期投资者而言，当前油市缺乏短期的助燃剂推动油价上涨。全球经济放缓令原油需求增速预期降低，这意味着即使欧佩克、俄罗斯和其他产油国联合减产，其对于全球市场的平衡效应也不及以往。

　　显然，这是因为美国页岩工业的出现，从目前得知的情况来看，美国页岩工业重新活跃起来，这可能会挫败欧佩克和俄罗斯减产协议，因为对于这两大产油巨头而言，美国页岩油是之前不必处理的变量，在此之前，全球油市由欧佩克和俄罗斯掌控，而美国页岩油这只黑马杀出，令其不得不考虑减产后，美油将乘势涌入市场，侵蚀市场份额。

　　所以，目前除了减产外，市场缺乏其他动力会推高油价，大多数长期石油投资者只能默默等待市场需求能够消化过剩的供应，减产协议可能有助于加速这一进程，但仍有待观察。

　　多头离场原因二：减产实效疑虑仍存

　　据称，沙特方面一边作出减产承诺，一边打算缩减其库存以维持其出口水平，由于沙特原油库存庞大，缩减库存不会有太大影响，但沙特计划维持出口水平，即便减产，其对重新平衡市场的重要性仍受到质疑。即使沙特严格遵守协议，且期限延长至一年，其库存水平也不会减少太多。至于俄罗斯方面，该国当前原油产量水平已达到苏联解体后高位，即便减产，产量依旧处于高位。

　　即使他们真的执行减产协议，油价升至50美元/桶上方只会触发美国页岩油的复苏，这将使美国致密油的供给增长速度超过当前预期。换句话说，OPEC的减产协议不能像油价多头所希望的那样，支撑油价持续上涨。

　　事实上，EIA还认为，原油危机可能再持续一年;2017年原油产量的增加将会推迟原油库存回落至2018年。实际上EIA预计，原油库存将在2017年上半年再度上升。EIA认为，从整年来看，原油库存将平均将增长40万桶/天;换句话说，该机构预计原油市场不会重归平衡，直至2017年年底。

　　多头离场原因三：跨国石油公司第三季度扭亏为盈

　　EIA还发现，91家上市跨国石油公司整体来看，在今年第三季度录得盈利，这是自2014年年底以来石油公司们首度总体取得盈利。

　　这91家上市的跨国石油公司在2016年第三季度总计盈利23亿美元，而2015年第三季度总计亏损541亿美元;这一现象表明原油钻探成本明显降低，石油危机的打击已经结束，石油公司们正在走出困境。

　　多头离场原因四：页岩油复苏或阻碍油价涨势

　　分析师韩楚沫援引近日EIA公布的短期能源展望的结论，美国页岩油的复兴将会打压OPEC减产引发的油价上涨，并将2017年油价限制在50美元/桶附近，该文件指出2017年WTI原油均价将为50.66美元/桶，而布伦特原油均价将为51.66美元/桶。

　　多头离场原因五：油价上涨或限制需求增长

　　需求方面EIA和IEA两大机构同样意见不一。EIA近日上修了其对2016年原油需求的增幅至140万桶/日，上修2017年原油需求增幅至160万桶/日。IEA对原油需求却持有较保守的观点，该机构预计全球原油需求将在今年和明均增长120万桶/日。

　　另一方面，原油价格的上涨也会压制原油需求的增加，进而反过来限制油价的增幅。此外，研究表明，需求推动的油价上涨更具有持续性，但如今大家所面临的情况显然并非如此。

　　分析师韩楚沫独家观点：目前油价受OPEC检查协议的推动而上涨，但减产规模仍存在不确定性，加上美元强劲走势油价上涨受限。此外，减产协议推动使油价上涨亦将压制原油需求，反而不利油价。

　　这段时间油价将在48-52美元区间震荡，如果市场利多利空消息面传出，油价可能时不时超过或低于这个区间。例如，如有报告数据显示全球原油库存水平上涨，油价或将跌破48美元，若显示库存下跌，油价将涨至52美元以上，不过，短暂波动后，油价最终仍将回撤到上述区间内。

　　对于长期持仓的原油投资者而言，无论市场消息面如何都无需过多关注。因为随着需求增长，市场供应过剩的情况终将结束，届时，市场基本面将决定油价走势，并且波动更小，较过去两年更可预测。

　　撰稿人：韩楚沫