吴籽环：8.25黄金在牛市上蓄势待发，是何原因？　　

随着杰克逊霍尔央行年会的召开，金融市场也在耐心等待美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基在本次会议的讲话，目前市场交易谨慎，呈现一种“暴风雨之前的宁静”。分析指出，一场潜在的经济风暴正在酝酿中，黄金牛市或许已经在路上，黄金价格即将蓄势待发。一些市场专家甚至表示，此刻金融市场像黄石公园一样，平静表面下暗流涌动。　　

分析师还指出，今日召开的杰克逊霍尔央行行长年会，市场是有所期待的：从价格反应来看，人们期待着某种形式的紧缩政策，这也是黄金走势受到某种压力的原因。美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基将于周五就货币政策和利率前景发表演讲，市场料将会刮起一轮风暴。　　

分析指出，如果美联储表示更愿意进行政策正常化，那么美元将有走强的潜力，从而打压黄金；而若德拉基若不能释放出鹰派信号，欧元升势可能顷刻间土崩瓦解，美元指数将上涨，黄金不可避免将受到打压，反之金价将突破1300美元关口。　　

贵金属机构福四通国际大宗商品咨询师Edward Meir表示，预计在周五两位央行行长讲话之前，黄金可能不会有太大的动作。如果耶伦和德拉基重申鸽派观点——担心通胀仍不及预期，那么黄金将有望进一步走高。　　

今年黄金回报率首次超过美国股市，这是自2011年来首次：在大约12%的强劲涨幅下，黄金的回报率比美国股市还要高，从此前1120美元/盎司的低位上涨至1300美元/盎司的关键心理水平。而今年黄金价格的上涨很大程度上得益于美元走软(迄今为止美元指数已下跌约10%)，再加上地缘政治风险和各种突发事件，拥有避险属性的黄金无疑成为最受欢迎的避险资产。　　

全球最大资产管理公司贝莱德分析师Russ Koesterich表示，近期华盛顿的政治动荡对黄金价格构成了支撑，预计未来金价表现可能与来自华盛顿的政策密切挂钩。“在刚刚进入2017年时，投资者寄望特朗普政府的减税和潜在的基础设施支出举措将推动与通货再膨胀有关的交易活动，但至今为止这些情况都还未出现。”　　

他补充道，地缘政治频发会刺激对黄金等避险资产的买盘，在这种环境下，金价应该会继续受到处于历史低点的实际利率和持续的政治不确定性的支撑。不过，他也承认，如果国会能够制定减税或其他刺激措施，应会导致对经济增长的重新评估并支撑实际利率，这是利空黄金的。　　

此外，随着美国债务上限立法辩论之日临近，潜在的美国政府停摆似乎迫在眉睫，市场交易员越来越担心债务上限与美国预算之间的矛盾：在美国预算方面，美国政客们仍有很深的分歧；而对美国总统特朗普坚持要为拟议的墨西哥边境墙增加资金，这无疑加剧了本已存在的紧张情绪。　　

总的来说，目前金融市场仍不稳定：全球货币政策的不确定性、美元仍处低位加上地缘政治风险犹存，包括特朗普政府危机、朝核局势以及其他地区的政治风险，市场将持续波动，而这是利好黄金价格，黄金价格仍存在上涨的机会，投资者无需担心。籽环q1723472106