昨日回顾　　

现货黄金昨日周三（1月11日）以1186.7美元/盎司开市，最高触及1198美元/盎司，最低下探至1177美元/盎司，全日波幅21元，收报1191.5美元/盎司，上涨4.8美元，涨幅为0.41%。　　

国际现货黄金周三(1月11日)先跌后回升，突破1190美元关口。日内无重大数据公布，但因美国候任总统特朗普(Donald Trump)第一次正式发表记者会，并未谈到上任后财政政策细节，令那些期望听到促增长政策信息的美元多头感到失望。美元得到投资者信心的支撑走强，但因政治的不确定性导致的投资者的买兴对今年的金价仍是支撑。近日，随着美元涨势停滞，唱多黄金的呼声再次开始高涨起来。而风险资产的普遍走低推动黄金大涨，接近1200美元/盎司，创约八周新高，较日低反弹20美元。值得关注的事，黄金2017开年持续反弹后，正迎接关键转折点。　　

基本分析　　

周三(1月11日)早些时候市场仍存在一些对英国硬脱欧的担忧情绪，帮助金价站上1190美元关口。目前距离特朗普(Donald Trump)20日正式宣誓就职已不足10日，全球瞩目特朗普(Donald Trump)上任后第一次正式地召开新闻发布会，市场比较紧张。但特朗普(Donald Trump)的讲话不涉及基础设施建设支出、减税等市场期待的刺激经济的话题，美元美股回落。此外，因其攻击制药、航空军工、汽车制造等领域，相关个股下挫拖累大盘，黄金冲高逼近1200美元关口。对于全球经济而言，有近在眼前的担忧，至少在今年上半年，法国、德国以及荷兰的大选都会创造政治的不确定性，以及特朗普(Donald Trump)贸易政策影响等方面，从而对金价形成支撑。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，早间，墨西哥比绍和土耳其里拉均跌至历史新低，因美国候任总统特朗普(Donald Trump)即将召开新闻发布会。墨西哥比绍兑美元跌至1美元兑21.92比绍，预示市场对于特朗普贸易政策将对墨西哥造成的不利影响恐慌增加。自去年11月8日特朗普(Donald Trump)当选以来，墨西哥比绍对美元大跌16%。同时，土耳其里对美元跌幅一度扩大至3.8%，创美国2016年11月8日大选以来最大盘中跌幅，最低触及3.93里拉。土耳其里拉在过去8日内大跌近11%。过去三个月，里拉兑美元跌逾20%。墨西哥经济与美国的贸易息息相关，美国在墨西哥出口的市场份额占比高达81%。　　

候任总统特朗普(Donald Trump)竞选期间多次表示要重新进行同墨西哥之间的贸易谈判，还称要在两国之间修建边境墙。上周，特朗普(Donald Trump)接连以高关税威胁汽车制造厂商将生产和工作岗位从墨西哥迁回美国。福特等公司顺应特朗普(Donald Trump)，表示将取消墨西哥建厂，比绍随即大跌。墨西哥央行为稳定比绍价值上周开启的美元抛售可能要花费近40亿美元的国际储备，然而豪掷40亿却未能停止比绍跌势。墨西哥央行抛售美元加剧市场对墨西哥经济形势的恐慌—墨西哥在过去20年里取得的经济增长可能就此反转。如果特朗普(Donald Trump)承诺的政策得以实施，预计美国贸易赤字占GDP比重将进一步扩张，从目前的2.7%攀升至2021年的近4%。　　

如果比绍疲软、墨西哥经济衰退，同样可能会刺激更多的非法移民。另一方面，对土耳其来说，里拉已成2017年表现最糟糕的货币。土耳其外部借款的需求巨大使得里拉成为美联储加息后最脆弱的货币。此外，土耳其正承受经济增速放缓的痛苦，GDP增速自2009年来首次萎缩，通胀高于预期。土耳其政治局势极不稳定，安全问题同样堪忧。自去年爆发军事政变后又发生恐怖袭击，土耳其需要耗费大量资金用于对抗IS的武装袭击。土耳其未来恐袭发生的风险已严重削减其旅游业，带来的损失对其经济有致命的影响，而政府方面并未有迹象表明他们将严肃解决问题。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，在新闻发布会上，美国候任总统特朗普(Donald Trump)明确表示，要对在海外生产并将产品销往美国的本土制造商征收高额“边境税”。一直以来特朗普(Donald Trump)就对部分美国公司将工作岗位转移到海外不满，他多次提到希望美国公司能将工作岗位留在美国本土。此前，特朗普(Donald Trump)也警告，如果企业妄想在没有得到任何惩罚就能将外包的产品卖回美国，那就搞错了，这类海外代工产品将被征收35%的关税。特朗普(Donald Trump)的边境税可能是美国历史上最重大的税收转变，按照这一提议，美国进口品将额外面临一道税收，税率和企业所得税率一致，而出口收入则免税。　　

如果付诸实施，将对美元带来极大利好，美国和其他国家的贸易关系也将因此出现翻天覆地的变化。美国贸易平衡的改善以及出口品价格针对进口品价格所获得的比较优势，将自然而然推动美元升值。在极端的情况下，要完全抵消这一税收政策所带来的价格变动，美元的升值幅度可达15%。如果这一政策对贸易的影响是中性的，那么美元的升值幅度就要达到25%才行。当然这项政策能够顺利实施还要面对不少关卡，包括国会和世界贸易组织(WTO)可能存在的阻挠。一旦施行，或许也会对新兴市场带来重大冲击。在全球滞胀的冲击下，为寻求安全或者说避险，高额税率可能会驱使投资者涌入美国资产。　　

而美联储周二表示，在2016年，美联储从SOMA账户中获得的总利息收入为1111亿美元，净收入下降了76亿美元，至927亿美元，低于2015年创纪录的收益，部分原因在于美联储向资金存放的银行支付更多的利息。2016年，美联储向银行支付的利息增加了52亿美元。而同时，由于美联储SOMA账户(美国国债、联邦机构和政府资助企业的MBS和债券中证券)组合改变，美联储少赚了25亿美元的利息收入。美联储从其持有的国债及与房地美和房利美相关的证券中赚取利息。法律规定，美联储将部分利润用于支付其运营费用，其余则转移给财政部以帮助支付联邦政府的账单。　　

2016年，美联储的运营费用一共40亿美元，其中包括7.09亿美元的联储理事会开支，以及向消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)拨款5.96亿美元。受益于美联储的债券购买计划，美联储获得了较大的收益，而QE计划令美联储的资产负债表扩张至4.5万亿美元。不过，随着美联储加息，美联储转移给财政部的收益将减少。如果利率急剧上调，美联储将有可能遭受损失。香港时间12月15日凌晨，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.25%~0.5%调升到0.5%~0.75%。这是美联储一年来首次加息、十年来第二次加息。此外，美联储预计2017年加息三次，比9月会议时预计的两次要快。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，在利率上升的同时，对美国的财政产生了很大的压力，美国就会有债务负担。美国的财政按照国会的要求，会逐渐缩小财政赤字，而实际情况是美国的债务在不断地上升。特别在特朗普(Donald Trump)时期，债务上升会更加快。现在美国的政府债务正在逼近上限，2017年3月15号，最迟不超过3月18号，美国政府的债务又一次将走到上限。这一次，无论特朗普(Donald Trump)多么牛气，还不确定他能否说服国会提高债务上限。所以2017年3月15号，最迟不超过3月18号，成为特朗普(Donald Trump)又一个或者说第一个面临的重大危机，也会是世介面临的第一个重大危机。而当今世界上，没有比特朗普(Donald Trump)的经济政策及其实施更引人关注的事情。　　

自特朗普(Donald Trump)当选后的一系列动作搅动了全球经济和政治局势。在特朗普(Donald Trump)准备正式上任之际，各方对美国新一届政府在经济和外交政策走向依然有很多疑问，不确定性不断增强。从历史周期来看，新总统任内第一年大多不是经济高点，特朗普(Donald Trump)或也难逃此历史规律。新总统上任之初的经济挑战更大，更直观的体会是多数总统任期开始时失业率依旧增加。根据统计，大选年份的经济增速趋于下行，且从统计来看，新总统任期首年的平均增速比连任总统第二任期首年的增速低1.2%。因为前一任第四年并不优秀的表现，无形中帮助了继任者获得更多选票，但也正因为同样的原因，新总统上台便要面临更大的经济下行的压力。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，从历史上来看，美国总统四年任内后期的经济好于前期。无论是首次当选还是连任，总统任期第二年的经济平均增速都是最低的，而后两年平均回升幅度超过1.5%。相应地，物价则表现为先降再升。整体上，美国总统任内的平均通胀率第二年相比第一年末下滑了约0.8%，到第三年才开始反弹。无论是消费还是投资都呈现前低后高的趋势，并且投资增速变化更明显。作为美国经济增长的最大动力，个人消费支出在总统任期的第二年增长最慢，而在第三年回升，固定资产投资增速同样如此且波动趋势更明显。特朗普(Donald Trump)力推大规模基建，但由于联邦政府的政策制定、通过和实施需要时间，并且在此基础上引入私人部门投资也需要过程，因此对经济刺激的效果大概率不会在第一年上任之初就立即显现。　　

美国的工业部门产能利用率15年来便一路下滑，至今仍处在低位，与此同时私人投资增速也明显放缓，甚至1年落入负增长，因此短期内要想投资回升，还需要特朗普上台后有实质性的需求驱动，而不是仅仅靠预期。为共和党，特朗普(Donald Trump)也主张放松市场管制、减少政府干预。一方面有共和党占据国会两院多数席位的优势，特朗普(Donald Trump)上台之后大概率会实施大幅减税、放松金融管制，以吸引产业回流、刺激经济回升，但另一方面，这样的环境下经济波动是否会再度加剧，似乎又是一个不确定性。美国经济增长的不确定性，是最大的潜在因素。　　

美国现在经济增长水平是在一个高水平上逐渐往下走，但是在特朗普(Donald Trump)的财政刺激政策之下，他说要美国经济增长速度达到3.5%到4%，使美国再一次强大。3.5到4%可能不会那么容易，但是达到2.8%到3%左右是完全可能的。美国经济将又一次强势复苏，美国经济复苏对世界也不是坏事，问题是不知道增长是不是可持续。是否可持续取决于一系列因素：财政赤字、经济性债务、货币。这一系列的数字不确定，美国的经济增长很可能是波动的。在过去的一个半月，美国市场已经引起全球市场长期利率水平的上升，大概达到了80到90个基点，膨胀预期的上升，美元走强和预期的上升，远远超过11月8日以前所有人的估计。　　

同时，考虑到目前的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)成员大都经历过大萧条，不想再见到悲剧上演，因此美联储更有可能反应过度。美国经济如果波动一个百分点，下跌或者上升一个百分点，会引起全球很大的波动。美国经济对世界经济的波动影响不可避免，并且不确定性越来越大。最近的美元上升是如此的强劲，未来波动也不可避免。风险资产随着美元跌宕起伏而坐上过山车，金价最终走高，股市下滑，墨西哥比绍在起初的崩跌之后有所回升，但药品制造商和飞机制造商受到重创。还存在其他一些风险，比如打击移民和贸易，这两者都可能让通胀上升，经济增速放缓，这是看涨黄金的原因。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周三公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

目前从周线形态来看，当前已经两连阳，而连续两周的反弹，从幅度上来看渐渐构成反转，而且让整体极弱走势有所反弹，加上上周价格反弹压制在周线10日均线之中，说明周线级别上已开始从空头行情中修正，今早金价在1198.5美元是近月盘的新高，距离1122前底已经拉升出足够的空间，这对于确立前期底部支撑是成立的。日线来看，金价在震荡中走高，日线报收小阳烛，势头越来越象样，价格在日线企稳在短周期均线之上，只要下方1165美元没有再回撤下破，预计金价会继续走强。而今天金价的支撑位已上调至1185美元及1172美元，而阻力位则是上移到1200美元和1208美元。四小时线均在线扬，布尔带开口向上运行，小时线运行在上升信道中，周期均线呈多头开始向上排列，短周期指针平稳上升运行，目前的四小时蜡烛图的阻力是在1200，及支撑是在1190。总结，短期金价可能继续在1165至1232美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有多单的胜算弥高！　　

今日支持位：1185，1172；　　

今日阻力位：1200，1208。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周三(1月11日)早些时候市场仍存在一些对英国硬脱欧的担忧情绪，帮助金价站上1190美元关口。目前距离特朗普(Donald Trump)20日正式宣誓就职已不足10日，全球瞩目特朗普(Donald Trump)上任后第一次正式地召开新闻发布会，市场比较紧张。但特朗普(Donald Trump)的讲话不涉及基础设施建设支出、减税等市场期待的刺激经济的话题，美元美股回落。此外，因其攻击制药、航空军工、汽车制造等领域，相关个股下挫拖累大盘，黄金冲高逼近1200美元关口。对于全球经济而言，有近在眼前的担忧，至少在今年上半年，法国、德国以及荷兰的大选都会创造政治的不确定性，以及特朗普(Donald Trump)贸易政策影响等方面，从而对金价形成支撑。　　

同时，考虑到目前的美联储联邦公开市场委员会(FOMC)成员大都经历过大萧条，不想再见到悲剧上演，因此美联储更有可能反应过度。美国经济如果波动一个百分点，下跌或者上升一个百分点，会引起全球很大的波动。美国经济对世界经济的波动影响不可避免，并且不确定性越来越大。最近的美元上升是如此的强劲，未来波动也不可避免。风险资产随着美元跌宕起伏而坐上过山车，金价最终走高，股市下滑，墨西哥比绍在起初的崩跌之后有所回升，但药品制造商和飞机制造商受到重创。还存在其他一些风险，比如打击移民和贸易，这两者都可能让通胀上升，经济增速放缓，这是看涨黄金的原因。　　

今天波幅预计为1190元/盎司 至1208美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1190(美元)做多，止赚设在1208(美元)；如金价再下调至1180(美元)再加第二注，止赚设在1198(美元)，止损设在1170(美元)。　　

计划二：第一注在1208(美元)做空，止赚设在1190(美元)；如金价再上调至1218(美元)再加第二注，止赚设在1200(美元)，止损设在1228(美元)。