——分析师张琅　　

总结上半年，影响全球市场表现最重要的宏观因素是全球增长的分化、贸易问题与流动性环境的恶化。投资者需要密切关注这三个因素，尤其是流动性环境的变化。在资产配置层面，远离长期债券、与股市，类现金资产、贵金属与大宗商品等能源产品依然是首选。　　

从大类资产层面来看，截止6月30日收盘，全球主要资产中唯有能源产品最为亮眼，其次是美元与贵金属。而另一方面，新兴市场股市、农产品及价值股的表现令人失望。今年上半年全球市场的主题可以说是美元资产的王者归来。　　

尽管目前贸易问题吸引了多数的目光，但我认为最被忽视的依然是流动性收缩的影响。美国成功减税，随着中期选举临近，美国重心转移至贸易保护以兑现对选民的承诺；中国也以更大的力度推行金融监管导致信贷显著收缩。所以我们就看到，中国对信贷收缩对进口需求的打压，叠加美元流动性的恶化，新兴市场股票、债券与汇率的三杀也就不足为奇了。　　

因此对于下半年市场将如何演化？分析师张琅认为，在当前这个节点，仍有很多重大不确定性等待进一步明晰，我们最关注的依然是流动性环境的变化。随着美联储加息进程的延续，加上高增长、低通胀。低波动环境的结束。持有贵金属、大宗商品类资产不再跑输通胀，且兼具短久期与高流动性的优势。且从宏观正面，尽管实体经济状况良好，但支撑金融市场多年的过剩流动性正在退潮。在这一过程中，诸多长期累积的隐患将陆续暴露。　　

早盘黄金开盘下探低位支撑后，午间日线反弹收阳。四小时线与小时线布林带通道皆出现低位缩口情况，预期金价后市将继续纠结于区间震荡之中，短线上依然保持顺势而为，试探区间压力/支撑，日内下方关注1236、1232支撑位，上方关注1244、1248压力。　　

原油经过昨日再度暴跌之后，今日油价早盘延续走弱，但是日内整体上依然处于横盘震荡状态。日内白盘油价将依然以修正技术指标为主。短线关注上方68.4、69.0压力，下方关注67.4、67.0支撑。　　

文章不具有及时性，以上建议仅供参考，更多黄金、原油及时策略将根据盘中情况具体给出，敬请关注。　　

撰文：分析师张琅（指导微信：FXSZL777），国家高级黄金投资分析师，擅长技术面中长线布局配合短线波段操作策略。想成事，必然会受到干扰，目标越大，阻力也就越大越强。之所以活不成自己想要的模样，皆因外界干扰隐蔽地摧毁了原本坚定不移的自信心。