达里奥认为美元汇率崩盘的原因可能是美国的“三重赤字”,即预算赤字、贸易赤字和经常项目赤字进一步增加,美国的三重财政赤字很可能会吓退国债的外国买家,这也会导致国债收益率的爆炸式增长和美元汇率下跌30%,在这样的情况下,美元作为全球储备资产的地位将被其它货币取代,然而专家们拒绝透露会是哪些货币。
为了能够填补这些赤字,倒逼美国财政部需要不断的发行债券来填补家用,但这并不能从根本上解决问题。高盛在此前的一份报告中就指出,美国赤字上升,原因在于美国国会接二连三地通过财政刺激计划,包括去年底通过的1.5万亿美元的减税法案及1.3万亿美元的支出法案。为了应付日益增加的债务负担,美国不得不发行更多债券,与此同时,美联储还在缩减资产负债表。 债券越印越多,但是当前的全球资本量只有这么多,市场根本无法吃下如此多的债券,从进来美国财政部的美债拍卖情况就可以体现,下半年来美国财政部美债拍卖中标率屡屡创下新低,买家们基本上只是在观看拍卖会,但是真正接盘的却寥寥无几。供应的增加但卖家的减少,意味着美国政府将不得不支付债券投资者更高的利息,这将意味着利率上升,但反过头来美国需要为这些债券支付更高的利息回报,将再一次加重美国政府的赤字水平,这是一个死循环。 如今,美国面临的不仅是新债无人买的局面,更大的危机也一举逼近,越来越多的国家还在大力的抛售手里的美债。俄罗斯自不用多说,11月16日美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC)显示,中国今年9月再减持137亿美元的美国国债,这也已经是中国连续第四个月减持了,如今中国所持美债规模降至1.1514万亿美元,创去年6月以来新低。除了中国之外,日本在今年8月9月也是连续减持美债,剩余所持规模更是创下七年来新低!除此之外,爱尔兰、法国德国等国也在抛售美债。 桥水基金的达里奥还表示,美国可能会经历通胀债务危机,犹如近期新兴市场的阿根廷和土耳其一样。这是由政府干预央行政策所致,这种干预导致土耳其和阿根廷货币暴跌,并导致通胀率急升。
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