美联储官员可能会在3月底前或更长时间内维持利率不变，因为他们在等待那些可能影响美国经济的全球增长风险变得更明确。

这是美联储官员近期讲话所发出的信号，而周四凌晨公布的美联储12月18日至19日会议的会议纪要也强调了这一点。会议纪要显示，许多决策者认为央行“在进一步紧缩政策的问题上可以保持耐心。”

“我从美联储官员讲话中得到的信息是，‘我们的前景强劲，但在短期内，我们将等待事态进一步明朗，在采取行动前确保经济保持良好的基础，’”MacroPolicy Perspectives LLC的资深经济学家Laura Rosner说。“在暂停加息的问题上他们一直很明确。”

2018年12月美联储如期加息令市场高估了美联储加息的决心
美联储上个月提高了基准贷款利率，并称“进一步逐步加息”将与持续增长保持一致。投资者最初认为该声明立场强硬，加剧了股市跌势。同时彭博新闻社两天后报道，美国总统特朗普讨论了解雇美联储主席鲍威尔的事情，股市当月的表现成为大萧条以来最糟糕的12月。

不过周四会议纪要显示，决策者们倾向于采取更谨慎的方式，这也与随后央行官员们的评论相吻合。

早在12月21日纽约联储主席威廉姆斯接受CNBC采访时称美联储的声明“不是一个承诺”，同时鲍威尔在1月4日讲话时说他“正在慎重地倾听市场传递的关于下行风险的信息”。

这些信号都暗示美联储并没有市场所预估的那般强硬。

“感觉他们好像重新调整了，鲍威尔上周五对下行风险考虑非常周到，”瑞银证券驻纽约的执行董事Robert Martin说。“鲍威尔表示，如果我们看到风险显现，我们将暂停加息。而会议后的新闻发布会和声明中则没有看到这一点”

美联储强调需要进一步的经济数据指引
尽管芝加哥联储主席埃文斯周三表示，他预计在当前利率周期可能会再加息三次。据悉，埃文斯是联邦公开市场委员会中在2019年有投票权的成员。

但是埃文斯也强调，由于通胀看起来稳定在美联储2%的目标附近，“我觉得我们有足够的能力可以等待，并仔细评估未来的数据和其他发展。”

另一位2019年有投票权的成员、波士顿联邦储备银行行长Eric Rosengren周三晚些时候表示，该委员会“在调整政策之前可以等待局势变得更加明朗。”

会议纪要强调了决策者面对的一系列下行风险，例如全球经济增长出现更大程度放缓的可能、贸易战升级或当前收紧政策产生大于预期的影响。

由于埃文斯和罗森格伦是美联储公认的鹰派人物，两人暗示需要数据的进一步指引，市场解读为措施偏鸽。考虑到两位官员在2019年都是美联储票委，进一步暗示了美联储在加息问题上持谨慎立场。

尽管就业数据强劲，但是疲软迹象已经开始凸显
美联储官员在12月预测中预计今年的经济增长将高于趋势水平，并预计失业率将进一步下降。表现强劲的12月劳动力市场报告似乎支持了上述预测。当月非农就业人数增加了31.2万人，是10个月以来的最高水平。

然而，地区联邦储备银行的制造业调查以及ISM服务业指数则显示经济活动减弱。还有迹象表明，借贷成本提高正在影响房屋销售等对利率敏感的经济领域。自2015年底以来，美联储已经加息九次。

“不确定性更高，”巴克莱资本首席美国经济学家Michael Gapen说。“他们的信息是，‘我们看到这些领域出现一些疲软，这表明我们的增长将在未来几年逐渐减弱。为什么不保持一段时间耐心，看看情况如何发展？’”

市场影响
随着昨日美联储集体放鸽，美元刷新了近12周的新低至95.099。目前市场正密切关注美国经济数据表现，尤其是美联储强调的就业和消费数据，如果这两个数据也呈现出疲软的态势，或进一步施压美元。

同时受美联储更为谨慎立场的影响，美国的金融状况有所改善，这使得美国股市近期出现了持续的反弹。

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