对华尔街一些最大的投资者来说，股市的上涨引发了不寻常的现象——他们持有许多相同公司的股票。Bernstein分析师称，市场上交投最活跃的股票包括万事达卡(Mastercard Inc.)、微软(Microsoft Co.)、亚马逊公司(Amazon.com Inc.)、雅培制药(Abbott Laboratories)和PayPal Holdings。这位分析师追踪机构持股、股价走势、盈利预测和估值情况。

　　美银美林的一项研究发现，共同基金和对冲基金持股规模最高的50只股票的重叠情况接近历史最高水平，而这两类投资者的投资风格通常不同。

　　上述现象表明，投资者被表现良好且快速上涨的股票所吸引。美银美林的研究显示，以未来12个月的收益预测计算，去年涨幅最大的股票市盈率较正常水平高出近25%。涨幅较大的公司包括Chipotle Mexican Grill Inc.、星巴克(Starbucks Co.)和威瑞信(VeriSign Inc.)。

　　这种趋势的一些后果在上周得到了体现。亚马逊、福特汽车公司(Ford Motor Co.)、特斯拉(Tesla Inc.)和谷歌的母公司Alphabet Inc.上周公布了出人意料的财报，引发了这些公司股价的大幅波动。最近几个月，特斯拉和福特的股价一直呈上涨趋势，但当这两家公司公布令人失望的业绩时，它们的股价大幅下跌。与此同时，谷歌母公司的股价飙升，因该公司公布财季收入同比增长19%。

　　分析师称，诸如谷歌母公司上周五上涨9.6%此类的大幅飙升，可能会让这些公司对趋势投资者更具吸引力，从而进一步使这些投资者集中于相对较少的一些股票中。

　　与此同时，很少有人愿意冒险逆势操作。根据美银美林的研究，相对便宜的股票几乎没有引起投资者的任何兴趣。该行称，对Facebook Inc.、苹果公司(Apple Inc.)、亚马逊公司、Netflix Inc.和Alphabet等“FAANG”股票的沽空兴趣正处于历史低点。

　　美银美林股票及量化策略师Savita Subramanian表示：“这一庞大的可投资资产市场已缩减至一小块。我们都待在这个狭小空间里，每个人都去吃同样的晚餐，喝同样的Kool-Aid饮料。”

　　投资者本周关注一系列关键性经济报告，包括消费者支出、制造业和周五的非农就业报告，投资者将从中搜寻有关美国7月份经济表现的信息。

　　虽然大多数人都认为，美联储将在周三的政策会议上降息25个基点，但强劲的经济数据可能会挑战关于该央行将在今年其余时间放宽货币政策的预期，而这可能妨碍股市上涨。

　　随着财报季来临，投资者还将了解一系列公司的业绩，其中包括苹果公司和万事达卡。在为资产管理公司提供了大量避险机会的公司中，这两家也在其列。

　　不过，一些投资者担心，如果坏消息促使投资者匆忙离场，资金集中于少数股票的情况可能会加剧市场的跌势。同一批大型科技股当中的某些个股在5月份的一场抛售中领跌，那场抛售曾把纳斯达克综合指数带入回调区域，导致该指数较高点跌去逾10%，跌幅大于道琼斯工业股票平均价格指数和标普500指数。

　　迄今为止，几乎没有投资者倾向于改变其路线，不过许多投资者目前正增加一些资产的头寸，这些资产会缓解其投资组合可能受到的冲击。颇受投资者欢迎的黄金价格接近六年高点，瑞士法郎兑欧元则位于两年高点。

　　文/蒋觉然

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