昨日回顾　　

昨日现货金价美元1141.70开盘，全日最高价位水平1159.30美元，全日最低价位水平1141.30美元，全日波幅达7.90美元，收盘于1155.50美元，全日上升2.30美元。　　

昨日现货银15.99美元开盘，全日最高价位水平16.25美元，全日最低价位水平15.99美元，全日波幅达0.26美元，收盘于16.14美元，全日上升0.15美元。　　

基本分析　　

国际现货金价周四(12月29日)大幅上涨，创三个月最大单日涨幅，受美元和美债收益率下滑支撑。周四因风险意愿减弱，拖累美国公债收益率下滑，市场交投较为清淡，而美元则在清淡的交投中继续回落，回补此前特朗普胜选后积累的大量多头，美指回落跌至一周低位。美元本周跌势起始于周三美股的大幅下跌。投资者对大涨之后美股的估值存疑，避险情绪升温促进了美元的跌势。另一方面，在本月中旬美联储十年来第二次升息之后，有关美联储升息的炒作话题已经在市场上存在已久，这些炒作也存在回补的需求。在新年假期交投清淡之际，投资者纷纷回补美元的多头。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，原油期货走低，因上周美国原油库存意外增加，拖累油价在稍早触及去年7月以来最高水平后逆转走势。美国原油期货收跌0.29美元或0.5%，报每桶53.77美元。布兰特原油期货下跌0.08美元或0.1%，报每桶56.14美元。美国能源资预料协会(EIA)报告，上周美国原油库存增加61.4万桶，为连续第二周增加，预测为减少210万桶。EIA表示，库欣原油库存增加17.2万桶。日内交投清淡，很多投资者已离场度年终假期。　　

美国商务部(DOC)周四(12月29日)发布的报告显示，美国上月出口减少导致商品贸易赤字扩大，国际贸易疲软可能给经济带来一定拖累。详细数据显示，不包括服务贸易的初步预估显示，11月出口比10月减少12亿美元，进口增加22亿美元。11月的整体贸易报告将于1月6日发布。看似贸易净值将在第四季再次拖累经济成长。美国11月零售和批发库存增加，可能短暂提振经济增长。特朗普在竞选时也曾高调承诺，将减少美国贸易逆差，让一些为寻求更低生产成本而转移至海外的就业岗位重新回到美国。但美元上涨可能会抑制美国出口，是其兑现承诺的不利因素。美国11月商品贸易逆差增加34亿美元，至6530亿美元。　　

而俄罗斯国家杜马外交部长Leonid Slutsky抨击美国的制裁是“真正的偏执狂的迹象”。俄罗斯驻英国大使馆在推特上用一张“跛脚鸭”的图对奥巴马政府大加嘲讽，幷称 “奥巴马怀着对冷战的重温之情将驱逐35名外交官。包括美国人在内的所有人会很高兴看到这届差劲政府的结束。”在美联储12月会议之后，从利率期货看，市场认为政策制定者在2017年兑现三次加息这个预测的几率为46%。这意味着，相比今年全年的情况，金融市场的预期现在更接近美联储自己的预测。尽管耶伦多次强调，明年美联储仍然将根据美国经济数据来进行利率决策，但种种迹象已经表明，对特朗普刺激政策的预期已经被计入目前的美联储预测中。耶伦表示，目前已有两位联储委员在投票时考虑了特朗普财政的效应。　　

在2016即将结束之际，黄金终于是迎来的大家期盼已久的反弹行情，黄金外部市场方面，美国续请失业救济者增幅创七年新高，11月贸易逆差创2015年3月最大，引发美股美元下挫。道琼斯指数下跌14点，至19820点，或缔造美国大选以来首次周度下跌。标普500指数下跌不到0.1%，纳斯达克综合指数下跌0.1%。美元周四加速下跌，对一篮子货币美元指数下跌0.6%至102.50，周三美指创下2002年6月以来最高。另一方面，年初节日较多，作为世界黄金消费大国的中国更是有元旦和春节等重大节日在年初发生，此时中国大妈们对于金银首饰的需求一般会出现阶段性的提高，从而拉动金价上涨。周四全球最大黄金ETF，SPDRGOLDTRUST维持持仓不变，为823.36吨，值得关注的是，此前该基金连续32个交易日减持。　　

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，自候任总统特朗普在选举中获胜后，美元已上升逾4%，主要出于对积极的财政刺激计划及联储局加息步伐将加快之期望。但这是否合理非常值得怀疑，特朗普提名的首席战略顾问Bannon、财长Mnuchin及白宫国家经济委员会主任Cohn都曾在美国最大投资银行高盛工作。讽刺的是高盛非常谨慎地看待特朗普的政策对美国经济差生的效果。税收改革及扩大基建会在短期给经济提供增长动力，而且在长期也会对供应面产生良性的影响。然而，其他的一些计划会导致外贸和移民的限制，这对于经济增长会起负面作用，特别从长期来看更是如此。在好的情况下，特朗普只限加大财政开支，放弃对经济增长不利的贸易壁垒等政策。　　

在坏的情况下，特朗普不能加大财政开支，同时却加建贸易壁垒、限制移民，更糟的是联储局转向鹰派加息进程。在短期而言「好的情况」对于实际GDP的增长帮助最大。滞胀的情况会在「坏的情况」下出现，实际GDP的增长在2018年和2019年会平均比上一年走低0.8%，而通胀则会在2019年早期达到2.3%，同时失业率达到5.3%。高盛在致客户信件中也曾指出，特朗普及共和党控制的国会政策之任何重大政策变化都不太可能对2017年美国经济产生太大影响，如税收政策的变动，直到2018纳税年度之前始才有可能生效。　　

前任联储局主席格林斯潘指出，美国的政治结构已经混乱多年，而修复经济需要作出艰难的政治判断。格林斯潘认为，由于财政原因，美国目前处于一个经济增长低迷的时期，但这些也是通胀回升的早期迹像。然而，他担心的实际上是滞胀风险。通胀回升将令边际利润率短暂上升，但这其实是虚假的黎明而已云云。如果这些观点或疑虑正确，那么整个美元资产强烈的向好反应完全是往错误方向炒作。债市及股市随时出事，美元自不应看好。明年1月20日特朗普宣誓就职后，美元升势应逐步见顶，长期走向反为相当悲观。变量存在于明年频繁的欧元区国家大选，极端党派尚未能够威胁法国或后来的德国选举选情。但三月中荷兰的大选结果难以臆测，下月意大利议会是否会通过看守政府内阁或导致提前大选也是不可预测的事情，故此预计美元在首季还可保持某程度上的强度。　　

入市策略：　　

本日波幅目标预测：　　

现货金：1155至1175美元。　　

现货银：16.20至17.20美元。　　

现货黄金：　　

计划一：在1155(美元)做多，止赚设在1175(美元)，止损设在1145(美元)。　　

计划二：在1175(美元)做空，止赚设在1155(美元)，止损设在1185(美元)。　　

现货白银：　　

计划一：16.20(美元)做多，止赚设在17.20(美元)，止损设在15.60(美元)。