央行进行500亿元14天期逆回购 属春节后首次(附机构评)

作者:佚名  文章来源:中金在线综合   更新时间:2016/8/24 15:44:44  

  【华创债券:金融去杠杆的趋势已经非常明显】

  央行重启14天逆回购询量,此举无疑是延续了此前MLF的操作思路,即锁短放长,在维持市场资金面整体平衡的情况下,通过提高资金成本,来达到抑制债市杠杆过度膨胀的目的。

  虽然从量上看,央行依然维持了资金面的基本稳定,但从价上来看,无论是此前MLF续作放弃3个月期限品种,还是此次14天逆回购询量,都反映出央行有意通过回收短期流动性,同时释放较长期限的流动性,起到提高市场资金成本,控制债市杠杆规模的意图。这一政策意图,与近期决策层金融监管趋严和降杠杆的防风险基调是一脉相承的。

  因此,对于本次14天逆回购询量重启,最值得关注的是这一举动背后所反映的央行引导资金成本和金融去杠杆的政策意图,而不是究竟14天逆回购最终的投放量和利率是多少。

  从基本面看,7月数据都将大概率成为年内低点,8月数据将较7月有所改善。而再往后看,CPI四季度将重回“2”时代,通胀预期将再次回升;而随着财政刺激的加码和基建的加速,同时考虑到辽宁数据挤水分的效应消失,投资下半年也将企稳,GDP继续走平的概率较高;M2随着7月一次性的影响消退,进一步下行的可能性也较低。

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