第一金融网主办
»您现在的位置: 第一金融网 >> 股票 >> 股票理财 >> 正文

股票推荐每日一股(2019年10月31日)

2019/11/4 11:21:53  文章来源:南方财富网  作者:佚名
文章简介: 国电南瑞(600406)三季报点评:增速放缓、毛利率改善泛在订单已开始落地 类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:曾朵红/柴嘉辉日期:2019-10-30 投资要点 营收持平、归母净利润同降7.3%,受会计估计变更拖累,扣非归母净利润同增4.3%。

  国电南瑞(600406)三季报点评:增速放缓、毛利率改善 泛在订单已开始落地

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红/柴嘉辉 日期:2019-10-30

  投资要点

  营收持平、归母净利润同降7.3%,受会计估计变更拖累,扣非归母净利润同增4.3%。公司发布2019 年三季报,报告期内实现营业收入171.8亿元,同比增长0.12%;实现归属母公司净利润21.46 亿元,同比下降7.32%,对应EPS 为0.46 元,净利润回落主要受到去年会计估计变更影响,同口径增速估计在5-10%之间;实现扣非归母净利润20.13 亿,同比增长4.3%。

  Q3 毛利率同环比上升,主要是结构性变化带来的影响。3 季度对应EPS为0.2 元。2019Q1-3 毛利率为28.92%,同比上升1.21pct,Q3 毛利率31.37%,同比上升3.35pct,环比上升2.07pct;2019Q1-3 归母净利率为12.49%,同比下降1.00pct,Q3 归母净利率15.13%,同比上升0.54pct,环比下降0.53pct。上半年产品类订单增长好于总包类,Q3 起毛利率更高的产品类占比提升,引起本期毛利率同、环比上行。

  下半年电网投资降幅收窄,智能化投资继续结构性增长;但下游建设延缓,电网自动化营收增速预计有下修,毛利率预计回升。三季度末受国庆假期影响下游部分项目建设进度放缓,预计对本期营收增速产生影响,预计版块营收增速有所回落;但从中报订单结构看,产品类订单占比提升,对本期毛利率预计有正向贡献。此外,新一代调度系统有望在19-20 年逐步开始迭代,南瑞有望继续保持垄断地位。

  信通业务是亮点,受益泛在电力物联网全面开建,预计仍有稳健增长;南瑞是支撑泛在的核心单位,信通有望继续加速。泛在电力物联网不断推进,从信息化招标观察已全面进入建设阶段。作为支撑国网泛在电力物联网建设的核心单位,南瑞在国网信息化服务中中标占比近半,有望全面受益泛在建设的红利期。

  电网设备投资下降、特高压推进进程略不及预期,继保及柔直版块营收、毛利率预计均有压力;新线路的核准有望在年底前核准,新订单有望逐步落地。

  盈利预测与投资评级:我们预计2019-21 年公司归母净利润分别43.45亿/52.55 亿/62.87 亿元,EPS 分别为0.94/1.14/1.36 元,同比分别增长4.4%/20.9%/19.6%。19-20 年泛在物联网建设有望驱动公司信通板块高增长,同时新一代调度系统、特高压驱动公司业绩稳定增长,公司利润有望开启新一轮成长。给予公司目标价28.5 元,对应20 年25 倍PE,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济增速下滑,电网投资不达预期;海外业务推进不达预期;信通业务、调度业务、特高压业务和柔性直流项目落地低于预期。

分享到:
第一金融网免责声明:
1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电话和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
相关 股票推荐每日一股 股票推荐每日一股(2019年10月31日) 的新闻
发表评论

【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
 姓 名:
 评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
 评论内容:
验证码:   *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 全站精选
    [新闻]  网络平台泄露多少用户信息可入罪?500条
     罗永浩被限制消费:不得选择飞机二等以上舱位
    [银行]  农行浙江分行8宗罪被重罚300多万 近期百万级罚单
     黄雀在后:河津农商行现离奇骗贷案 男子骗贷84.5
    [股票]  深交所关注暴风高管全部辞职事件 要求其确保经营
     A股最全区块链概念股来袭(名单更新至174家)
    [基金]  固收打底权益增强 华夏鼎泓债券10月28日起发行
     200余家上市公司获真金白银增持 有你的票吗?
    [保险]  人保车险理赔时间规定
     职工医保和新农合医保哪个好?主要看这三点
    [期货]  国庆节后国内油价或迎“三连涨”
     原油暴涨暴跌波及化工产业 去年苯乙烯价差超600
    [股评]  机构强推买入 六股成摇钱树(10/14)
     六大券商下周一看好六大板块(10/14)
    [港股]  中美药企最大金额“联姻”:安进27亿美元入股百
     阿里最早拟于11月在香港上市?港交所:不评论个
    [美股]  麦当劳CEO被解雇:与员工发生亲密关系 违反个人
     受川普对华关税重创 苹果CEO对美中贸易战前景表
    [外汇]  发生了什么?人民币汇率涨700点 大逆转前曾小幅
     华尔街突遭“美元荒” 本周重点关注欧美制造业P
    [债券]  中国人民银行将于11月7日在香港发300亿元央票
     消息:中国财政部拟11月发行离岸欧元和美元债
    [黄金]  中国央行黄金储备十连涨 多国央行加入购金行列
     2020庚子鼠年贺岁银条哪里预约?怎么购买?
    [理财]  《少年的你》男女主演获好评 周冬雨遇到最难演的
     CBA今晚开战 林书豪承诺每投进三分球就捐3000元
    [信托]  信托频频“踩雷”上市公司
     跌破8% 集合信托收益或继续下跌
    [房产]  海南楼市:“商品房销量几乎腰斩”
     房地产调控“一城一策”试点扩围,年底楼市何去
    [汽车]  安波福CEO:中国市场放缓是全球汽车行业“新常态
     特斯拉:上海工厂已具备生产能力,周产量预计达
  • 此栏目下没有推荐文章
  • | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2027 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

    声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

    广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

    合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息