退市制度从创业板最先“开刀”，相关上市公司被“秋后算账”。上市以来业绩跳崖式变脸，被冠以“退市概念第一股”称号的宝德股份，再次成为被资本市场质疑的对象。

　　宝德股份是2008年创业板第一批股票，而其变脸之快创业板没有任何一家上市公司能出其右。除此之外，其承诺两年内完成的募投项目至今仍未完成，超募资金也大部分躺在银行吃利息。

　　而宝德股份的股价早已被腰斩，从上市后不久达到的35元(前复权)到现在的13元附近，已经是天壤之别。11月30日，宝德股份几乎以跌停价报收，收出一根放量长阴线。12月1日，收于13.61元，上涨0.07%，而当天沪指上涨了2.29%，报的股份跑输市场2.22个百分点。

　　业绩跳崖式下滑

　　宝德股份的主营业务为微电子及光机电一体化产品的设计、生产与销售;能源设备及石油机械自控系统的设计、生产与销售;电气、机械、液压控制系统的设计、生产等。

　　2008年10月30日，宝德股份在创业板上市，81.67倍市盈率远远高于当时创业板平均60多倍的市盈率，仅次于定鼎汉技术，位列首批创业板公司发行市盈率第二名。而在这之后，宝德股份便在业绩上频频考验投资者的忍受能力，让人瞠目咋舌。

　　在上市前的公告中，宝德股份称其2009年前三季度运营状况良好，实现净利润2500.49万元;但宝德股份2010年3月公布的年报却显示，其2009年全年仅实现净利润2683.28万元，也就是说，2009年第四季度，宝德股份仅实现净利润不足183万元。

　　同时，2010年一季报显示，公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑61.92%。在2010年中报，三季报以及年报中，宝德股份的业绩也无一例外地全部下滑，归属于母公司股东的净利润同比分别减少82.07%、53.03%和51.53%。

　　宝德股份的业绩下滑在2011年也并未得到改善。公开资料显示，2011年一季度，宝德股份实现归属于上市公司股东的净利润为202.64万元，同比减少32.82%。半年报显示，宝德股份实现归属上市公司股东的净利润为264.70万元，同比减少12.64%。而宝德股份最新公布的三季报则显示，宝德股份营业收入为4201.61万元，同比下降12.96%，归属于上市公司股东的净利润为512.96万元，同比减少41.14%。

　　宝德股份的业绩报告书中，2011年业绩的下降归咎于产品原材料成本上升，销售毛利率下降所致。对于2010年的业绩下滑，宝德股份归咎于其产品个性化程度高，属于订单式量身定制的生产，研发、设计、生产周期和交付验收并确认收入周期较长，公司在产的订单数比去年同期下降。

　　同时，宝德股份强调公司业绩下降受到金融危机影响，而众所周知，全球金融危机最严重的日子在2008年和2009年，而宝德股份在2008年的净利润还比2007年增长了50%，达到1553.60万元。即使是在2009年的招股说明书里，前三个季度的净利润也达到了2500万元。

　　募投项目到期仍未建成

　　而宝德股份饱受质疑的还有其募投项目。

　　21世纪网12月1日以投资者身份致电宝德股份，其证券部工作人员给出的答复是，募投项目至今仍未完成。

　　2008年10月，宝德股份IPO募集到的2.65亿元现金，按照原计划1.6亿应投入石油钻采一体化电控设备生产基地的建设，另1亿多元为超募闲置资金。

　　按照宝德股份的募投计划，在其市后的12个月内要完成募投项目的全部土建施工，24个月后要完成设备订货安装调试并投产验收。

　　截至2010年12月31日，宝德股份累计使用募集资金3963.48万元，募集资金专户余额为2.29亿元，其中利息收入340.88万元。

　　其中，其募投项目石油钻采一体化电控设备生产基地仅投入943.48万元，也就是说，两年多过去，其募投项目的进展还在初始阶段，违背了其在上市之前的承诺。

　　宝德股份的原计划为，投入7480万元，在2010年10月前完成全部土建施工;投入4220万元，在2011年10月之前完成设备订货安装调试并投产验收，达产60%。

　　而从其截止到2010年年底的募集资金使用来看，宝德股份连基本的土建施工都未完成。

　　2010年6月，宝德股份将石油钻采一体化电控设备生产基地项目建设及投产日期顺延一年两个月，即项目将于2011年12月完成全部土建施工，2012年12月完成设备订货安装调试，并投产验收。

　　宝德股份给出的理由是，该项目为公司第一个基建项目，公司在专业人员储备、方案规划设计、报建相关流程等方面准备不足;而公司在项目筹建之初，对完成此项工作所需时间预留不足，致使未按计划开工，项目总体进度滞后。

　　同时，宝德股份称，受宏观经济影响，石油钻采行业市场出现波动，公司实行审慎投资策略，调整了项目实施进度。

　　重大募投项目本来是应该审慎考虑并充分预知风险，而在其招股书中，宝德股份明确表示整个行业仍然处于石油勘探和钻采景气周期之内。石油钻采行业蓬勃的发展趋势为公司提供了良好的机遇，公司具有较强的成本控制能力，因此公司在提供高性能、高品质的产品及服务的同时，与竞争对手尤其是国际竞争对手相比具有明显的竞争优势。

　　而上市不久，宝德股份便一切原形毕露。而其超募资金除了1020万元设立西安宝德电气有限公司以及用2000万元补充公司现金流，其余的资金都以大额定期存单和通知存款的方式躺在银行里吃利息。