2022年10月31日,锐捷网络股份有限公司(下称“锐捷网络”)发布《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》《初步询价及推介公告》《招股意向书》等相关公告,正式启动创业板IPO招股工作。本次锐捷网络公开发行股份68,181,818股,占发行后总股本比例约为12%,拟募集资金22亿元。

锐捷网络成立于2003年,凭借强大的研发创新实力、贴近用户的产品方案、以及专业快捷的服务能力,现已发展成为ICT及云计算基础设施龙头企业。

主营业务并驾齐驱 多领域市场领先

随着数字经济持续加速发展,锐捷网络驭风而行,深耕网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案三大主营业务,依托持续的研发创新和快速的市场拓展,在交换机、无线、云桌面、IT运维管理等多领域位居市场领先地位,全面助力“新基建”战略和数字经济底座的建设和发展。

图:锐捷网络主要产品

根据IDC数据显示,2019年至2021年,锐捷网络在中国以太网交换机市场占有率排名第三。2021年中国企业级WLAN市场出货量排名第一,其中Wi-Fi 6产品出货量2019年至2021年连续三年排名第一。2015年至2020年,连续六年中国企业级终端VDI市场占有率排名第一;2021年中国本地计算IDV云桌面市场占有率排名第一。

图:锐捷网络市场地位

成立二十年以来,公司一直保持稳健增长态势,收入规模持续扩大。2019年至2021年,公司营业收入复合增长率达32.68%,2022年上半年,公司营业收入较上年同期增长34.19%。

2019年至2021年,公司网络设备收入增速强劲,复合增长率达33.4%,远高于9.8%的行业整体平均增速(行业整体数据来源于IDC),2022年上半年,公司网络设备收入较上年同期增长33.6%。多个产品细分领域表现抢眼,在数据中心市场,公司数据中心交换机近五年复合增长率高达86.2%;根据IDC数据,公司数据中心交换机市场份额从2019年的8.64%跃升至2022年上半年的17.10%,增速稳居行业第一;2022年上半年,公司200G/400G数据中心交换机产品收入增长迅猛,较上年同期增长7.78倍,市场份额达66.18%。在无线WLAN市场,公司无线WLAN产品近三年复合增长率达36.9%,无线AP应用遍布全球40多个国家和地区。在SMB市场,公司大力拓展和完善SMB 渠道体系,同时基于自研云平台开展营销及产品创新,极大提升了SMB产品竞争力。受益于此,SMB无线产品和交换机近五年复合增长率分别达78.8%和58.2%。

驰骋ICT赛道 竞逐数字经济千亿蓝海

近年来,数字经济蓬勃发展,并已成为全球经济增长的主要引擎。根据中国信息通信研究院发布的《全球数字经济白皮书(2022年)》显示,2021年,全球四十七个主要国家数字经济规模达38.1万亿美元,占GDP比重45%。其中,中国数字经济规模达7.1万亿美元,位居世界第二,占中国GDP比重39.8%,且增速领先全球。

在数字经济高速发展的推动下,以5G、数据中心、工业互联网、物联网为代表的新型基础设施已成为基本动力和重要基石。数字经济驱动着各行业的信息化建设和发展,据Gartner2022年Q2预测,未来五年中国IT支出将保持6.3%的复合增长率,其中,金融、制造业、TMT、医疗、教育等行业均将保持9%以上的复合增长率。ICT基础设施行业受益于数字经济增长浪潮和“新基建”战略,行业市场前景广阔。中信证券研究报告《ICT:数字经济底座,盈利能力向好》显示,中国ICT设备市场规模增速领跑全球,国内设备商盈利能力和全球份额预计逐步提升。

除了ICT行业整体展现高速发展态势外,公司三大主营业务所处的细分赛道市场规模也继续保持高潜力、高增长的发展空间。根据IDC及CCW数据显示,2021年-2025年,全球网络设备、网络安全和云桌面市场规模延续稳健增长势头,其中,中国的市场规模预测将以两位数的增速领先全球。

受益于行业数字化转型及政策利好的双重驱动,数字经济浪潮下的ICT基础设施行业正处于发展提速阶段。作为数字经济 “筑路人”,锐捷网络积极投身于数字经济的产业浪潮中,在各行业中精耕细作,坚持自主创新,把握黄金赛道契机迎风而上,构筑数字经济发展底座,推动ICT技术赋能千行百业。

“锐”与“捷”跑出加速度

“敏锐把握应用趋势,快捷满足客户需求”,这是锐捷网络的核心经营理念,也是公司名称“锐捷”的由来。在技术需求迭代多变,市场群雄逐鹿的环境下,锐捷网络探索出独具特色的“敏锐快捷”的创新发展之路,即敏锐洞察行业发展趋势和客户场景应用需求,凭借自主研发的实力,快速灵活响应,形成差异化的高价值产品解决方案。二十年间,锐捷网络始终保持快速奔跑姿态,在每次行业变革的时刻,把时代“势能”转化为发展“动能”。经营业绩的持续提升,进一步印证了其独特发展模式的成长韧性。

在数据中心交换机领域,锐捷网络于2017年率先在业内推出25G数据中心交换机,推动互联网用户进入超大规模25G数据中心时代;率先布局最新的数据中心交换机硅光与液冷技术,在国内实现领先,并跻身国际第一梯队。在园区网络领域,作为以太全光技术开创者,锐捷网络敏锐把握企业级园区全光网络发展趋势,破局而立,突破传统光网络管理禁锢,首创一张以太全光网兼容光纤和铜缆的网络架构, 助力用户零门槛实现“光进铜退”。在无线网络领域,锐捷网络一直作为场景化创新引领者,坚持深入场景,探寻与客户业务的最佳匹配度,解决高难度的场景应用痛点。在业内独创的“智分方案”“X-sense灵动天线”“零漫游方案”等成为锐捷化解用户场景难题的独特优势。

在云桌面领域,也体现出了锐捷不断迭代精进的匠人精神。根据招股书显示,锐捷网络是最早开展云桌面相关技术研究和解决方案设计的厂商之一。公司在云桌面技术创新层面一直走在国内前列,在多个核心领域掌握关键技术,公司自主研发的EST桌面传输协议,与国际云桌面领导厂商处于同一水平。

在网络安全领域,锐捷网络是“网络+安全”的倡导者与践行者,基于完善的网络设备品类,加上“网络+安全”的整网安全优势,大幅提升用户整网的安全检测和防护能力。2021年,公司与安全牛联合发布的首个《“网络+安全”整网安全解决方案应用白皮书》,指引国内用户向更安全的网络架构迈进。

雄厚的技术实力背后,离不开持续的研发投入与技术积累。锐捷网络在2019年至2021年间研发投入占收入比始终保持在15%以上。目前公司拥有七大研发中心,专利数1,201项,其中发明专利1,168项,公司研发人员占员工总数比例高达 55.56%。

客户群体全行业覆盖 护航多场国家级盛会

受益于长期的市场耕耘和品牌建设,锐捷网络已形成客户规模优势,累计服务超过70多个国家部委、5,000多个地方政府、300多家互联网企业、1,000多家金融机构、5,000多家医院、2,600多所高校及10,000多家企业客户,为各行业用户提供广泛深入的产品和服务。

以运营商及互联网为例,公司数据中心交换机已全面入围中国移动、中国电信、中国联通集采。2019年和2020年上半年,公司两度获得中国移动数据中心交换机集采的最大份额。2020年9月获得中国电信数据中心交换机集采最大份额。同时,公司也是阿里巴巴、腾讯和字节跳动等互联网头部企业的数据中心交换机核心供应商。除此之外,锐捷网络与各行业头部客户建立了深度合作关系,服务100%的双一流高校、60%的全国百强医院、超200家中国500强企业,如中国银行、中国建设银行、国家信息中心、华山医院、清华大学等等。

多年来,公司持续为国际顶级赛事及国家级盛会保驾护航,曾为北京奥运会、北京冬奥会、国庆70周年阅兵、APEC北京峰会、金砖国家厦门峰会等国家级重量活动提供全面的网络支持及服务保障,充分展现了ICT基础设施龙头企业的技术实力与行业影响力。

卓越管理和完善的员工激励机制激发团队活力

公司的持续稳健发展,离不开卓越的经营管理体系。锐捷网络的管理团队有着深厚的行业积淀,在战略管理、组织运营、研发创新等方面具备专业的知识和经验。被称为“中国网络业早起人”的公司创始人黄奕豪,是福州市高科技企业企业家代表,享受国务院特殊津贴。在其和高管团队的带领下,公司本着务实进取、坚持长期主义的经营理念,夯实基础、深耕创新、不断挑战更高的企业发展目标。

深知团队稳定性及员工积极性对人才密集型企业的成长与持续发展尤为重要,公司自2012年开始设立员工持股平台——锐进咨询,对核心骨干员工进行股权激励,有效提升团队稳定性及员工积极性,增强员工对实现公司稳定、持续及长远发展的责任感和使命感。 与此同时,公司股权架构清晰稳固,对企业持续稳健经营和发展壮大提供了强有力的保障。

图:锐捷网络股权结构

海外市场蓄势待发 未来价值可期

当前,5G、大数据、云计算等新一代信息技术与传统产业加速融合,全球数字经济日趋繁荣。作为国内ICT基础设施龙头,锐捷网络除了继续耕耘和夯实国内市场,也在积极拓展更加广阔的海外市场。通过持续建设和完善海外渠道体系,锐捷网络的业务范围已遍及50 多个国家和地区。随着公司产品创新力和市场开拓力不断加强,海外市场未来价值可期。

无论是技术实力带来的创新成果,还是在营业规模上的持续增长态势,无不体现着锐捷网络已跑在了行业前列。受惠于数字经济与新基建战略的驱动,公司所处的ICT行业赛道正处于高增长风口。可以预见的是,在风起云涌的数字化转型过程中,作为ICT行业领军者,锐捷网络将应势而为,凭借敏锐的行业洞察与深厚的技术积淀,进一步推动行业发展,行稳而致远。

锐捷网络登陆资本市场在即,凭借二十年来积蓄的强大动能,已向资本市场展示出其雄心万丈、整装待发之态。相信在新起点上,锐捷网络将继续迈出坚实的步伐,聚势笃行,扬帆起航。