医药行业：短期关注题材性炒作和政策性机会 荐4股

　　摘要：

　　医药产业最新数据：2010年1-9月医药制造业实现总产值、工业销售产值分别为8,413亿、7,961亿，同比增长26.1%、25.3%；出口交货值达到670亿，同比增长22.5%。行业增长平稳，整体增速较1-7月数据略有下降。

　　截止2010年10月31日，所有医药上市已公布2010年第三季度业绩，医药板块上市公司整体显现良好的成长性，营收和净利分别同比增长26.28%、28.27%；毛利率同比略升0.3pp至29.3%，销售利润率提升0.1pp至10.78%。增长速度和盈利能力较10H小幅降低。整体表现优于行业宏观数据，但相对于中报业绩，增速有所放缓。

　　三季报业绩统计：增速200%以上：华北制药(扭亏为盈)、鲁抗医药(614.4%)、海翔药业(281.8%)、天坛生物(207.13%)；100%~200%：天方药业(181.2%)、白云山A(152.5%)、华兰生物(149.9%)、中恒集团(125.5%)、康恩贝(105.1%)、海普瑞(104.9%)；50%~100%：上海凯宝(97.4%)、信立泰(85.3%)、东阿阿胶(73.6%)、益佰制药(70.4%)、健康元(70.4%)、通化东宝(68.1%)、通策医疗(65.4%)、贵州百灵(61.8%)、鱼跃医疗(60.9%)、云南白药(59.3%)、科伦药业(57.3%)、海王生物(57.0%)、独一味(56.4%)、武汉健民(51.7%)、昆明制药(50.1%)；此外，可以关注一些业绩下降但基本面实质向好的公司：人福医药(-2.1%)、华海药业(-12.6%)。

　　短期投资热点，可以关注具有题材性炒作的个股：1、中国出现超级细菌：超级细菌属于院内感染，人群间传播能力较差，与03年"SARS"、09年"甲流"有所不同，但仍能提供想象空间，相关个股：联环药业、白云山等；2、11月进入流感高发季节：甲流H1N1将同季流H3N2、乙型流感病毒共同流行，相关个股：华兰生物、海王生物等。

　　政策方面，我们建议继续紧跟"十二五"政策导向，以"新兴产业"、"产业升级"为主线，寻找下一个热点板块：药品流通"十二五"规划、生物医药"十二五"规划、重大新药创制专项"十二五"规划..行业策略：板块主题 精选个股。原料药涨价受益股：健康元、浙江医药、新和成；短期内具备题材炒作的公司：白云山、华兰生物、联环药业；兼具成长与价值的个股：益佰制药、科伦药业、人福医药、康缘药业。

　　重点推荐：益佰制药、人福医药、华兰生物、健康元

　　(国泰君安)