航空业：航空股搭乘春运“飞” 荐股

　　随着日益增加的返乡人流，下跌多时的航空股开始出现反弹。昨日，海南航空领涨，涨幅达到6.16%，此外，南方航空、中国国航、东方航空涨幅也在2%以上。

　　在运输物流方面，近期最大的热点是高铁，而多数观点认为，高铁的盛行将压制航空股的表现。资料显示，中国高速铁路网中300公里时速以上路线与四大航的航线网络做完全重合。

　　对此，华创证券航空运输行业分析师高利表示，媒体对高铁建设的过于关注有可能放大了高铁对航空的影响，航空股盈利预测和估值均受压抑。"如果到高铁网络贯通时，初步预计全民航累计受高铁分流旅客约5%-7%。"

　　平安证券航空运输研究员储海指出，目前航空板块估值整体受到高铁因素的压制，但接近10倍的市盈率并不能反映2011年各公司的业绩增长水平。

　　去年12月中以来，航空股持续下跌，4家公司的平均跌幅达到13.34%，其中，海南航空的跌幅达到20.19%，跌幅最大。

　　随着春运旺季的来临，航空股有望走出低谷。今年的春运比较特别，返乡、旅游度假和学生放假客流叠加效应明显，旺季提前来临。

　　高利预计，40天的春运，民航旅客运输量将达3260万人次。目前，北京、海口、拉萨、深圳、广州、三亚、湛江、上海和西宁9个城市客座率超过85%，尤其是北京机场客座率超90%，海口、深圳超88%。

　　除了国内，国际航线也逐渐显示出春运行情。数据显示，国际航线客座率明显提升。业内人士认为，这得益于短期的留学生返程客源和春运出国旅游热度的上升。短期数据还没有反映出国际航线更强烈的景气特征，但储海认为，国际航线的淡季能够达到接近80%的客座率，春运出国游的火爆是主要贡献之一。

　　对于航空股2011年的走势，高利看好2011年航空的行业景气度。全年主业盈利增速将超过10%。"不过，近期京沪高铁提前通车，运力增长超预期等消息对投资者心理构成负面影响。第一季度航空股暂不存在超预期的利好兑现，大盘低迷环境下难有大行情。今年航空股的投资时点应该在利空出尽，利好开始逐步兑现的时候。比如京沪高铁开通后分流影响低预期，主业盈利同比增速超预期等时点。"

　　储海预计，在供需紧张的情况下，京沪高铁虽然年中将开通，京深港高铁年底开通，但今年各公司的业绩仍然将取得15%左右以上的增长，航空板块处于明显低估值区间。

　　(宋璇　国际金融报)