政策开始救市 迎接吃饭行情！

　　一、格局点睛

　　1、短期格局：根据行为分析，我们认为官方媒体一直在抨击"重融资轻投资"的畸形市场结构，其实是在变相维稳。但这种喊口号式的务虚维稳，在中国水电等庞大IPO项目落地的冲击下，显得极为软弱无力。喊口号并不能挽回投资者的信心，只有管理层真的命令机构决心进场买股，以及出台配套利好政策，才会使市场真的趋于稳定。最近几个交易日，借道申购指数ETF进场的大宗资金显著增加，另外政府救市的传闻四起，包括T+0、降低交易印花税等消息不绝于耳。这意味着管理层用股市挽回人心的动作开始，市场短期将就此止跌。至于管理层实质上的举措，我们在中期格局中逐一分析。

　　2、中期格局：管理层如何呼吁股市不该低迷，应当如何改变，这些都是纸面上的救市呼声。但在最近几个交易日，管理层接连的政策动作，却显露出他们的意图，以保增长挽救宏观经济，保持股市信心，都不再是务虚。其一，近期一系列行业政策陆续出台，包括周二银行不限贷保障房，周三宣布重开核电审批，都体现了管理层的意图，增大投资量以拉动需求。其二，央行连续释放流动性，名义上是对冲民众国庆节与巨量IPO的资金需求，其实是不再对结构性放松遮遮掩掩，而是落实执行。这表明，不论是财政政策，还是货币政策，结构性放松都已经展开。也就是说，有限度的对冲经济下行政策，已经正式启动。自然，股市也将迎来中期的反弹，但由于救市政策是局部的有限度，因此股市中期反弹也不会很高，回升至2800-3000点区间后，就需要重新审慎对待。

　　二、后市走势

　　好股道显示，场内投资者情绪由16回升至18.这表明市场在接近2400点之际，人心思变，已经令空方力量衰竭。市场自然探底回升向上。

　　好股道数据显示，两市今日的总成交金额为1659.9亿元，和前一交易日相比增加672.3亿元，资金净流入约226.6亿。我们此前认为，绝对底部已经来临，后市只等待上升的契机。今天市场收出中阳，我们认为已经是中期上涨的起点，随后各板块轮动将会推动市场震荡走高。

　　三、对应策略

　　1、应对策略：维稳政策不再遮遮掩掩，因此投资者也可以改变近期看多不做多的策略，积极参与反弹，迎接这轮可能是年内唯一一波的吃饭行情。低仓位的逐步逢低增加仓位，高仓位的，波段操作，并且将仓位主动配置到少数受益板块中。

　　2、机会板块：成长型中小企业、投资拉动型企业，如高铁、保障房、核电、水利、机械水泥。

　　3、风险板块：处于高位的消费类企业。

　　四、每日行为分析

　　从08年底以来"经济进、政策退、股市调；经济退、政策进、股市稳"这个双人舞，一直以螺旋的方式，呈现着它独特的演绎路径。随着经济下行速度开始增速，政策维稳力度可能将逐渐增大，甚至酝酿着新一轮救市的规划。在这种市场格局分析下，股市逐步从调整进入稳定状态，是符合客观规律的，并非主观臆测。

　　「策略回顾」我们近期观点，近期经济下行压力增大，政策维稳乃至对冲的概率也显著增加，将会推动市场出现中期底部。目前以2430为中期底部的趋势，逐步明朗。(广州万隆)