海格通信:业绩符合预期,国防信息化龙头

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成,李亚军 日期：2015-08-28

　　公司公告上半年实现销售收入13.21亿(+24.92%);实现归属于母公司股东净利润1.69亿(+25.87%)。实现归属于母公司股东的扣非净利润1.29亿(+46.68%)。利润分配预案为:以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同时预告前三季度业绩增幅0~40%。

　　北斗业务不断巩固平台优势,持续提升市场份额

　　北斗导航上半年获得2.7亿元订单,同比增长33%。紧抓国家大力推动北斗产业化的发展契机,大力发展高灵敏度、高动态、抗干扰等核心技术能力,构建单模、多模及组合化产品平台,积极参与国家重大专项和多个特殊机构市场的招投标工作,行业竞争力不断提升。

　　卫星通信业务,已定型产品订货持续增加

　　卫通业务上半年获得2.13亿元订单,同比增长70%,巩固了国防卫星通信市场主流供应商的地位。公司积极围绕S 频段移动卫星通信系统开展特殊机构所需的系列设备研制,同时开展工信部“自主卫星移动通信终端研发与产业化”项目研制工作,广州、北京、南京三地研发机构强化协同,自主研发能力快速提升,逐步突破并掌握主流卫通体制的关键技术。

　　军民融合发展取得良好效果

　　民用业务新签合同12.98亿元,同比增长123.8%,占公司新签合同比例的56.5%。军技民用方面,以短波、北斗导航、卫星通信等为专业方向,瞄准行业用户和专网用户,在民航、海洋局、武警等市场拓展取得明显成效,交通部海岸电台项目顺利推进,有望成为新的增长点;另一方面2014年并购的怡创科技抓住4G 网络建设机遇实现快速增长,大幅提升了民用业务占比。此外,频谱管理、船舶电子、信息服务等民用业务保持良好的发展态势。

　　公司具备多年历史沉淀和技术积累,同时积极外延,北斗导航和卫星通信目前步入快速发展期,行业利好不断,公司在国内拥有领先的地位和市场份额;同时新布局的频谱管理、模拟仿真、气象雷达等业务潜力无限,收购的子公司实力不俗,公司将有望凭借其白马本色,成长为国防信息化中的领军厂商。预计公司2015/2016/2017年EPS 分别为0.62/0.79/0.98元,维持公司“买入”。