安妮股份:收购畅元国讯,网络版权龙头呼之欲出

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2016-01-12

　　事件:安妮股份公告,拟以发行股份及支付现金方式、以不超过11.38亿元购买畅元国讯100%股权,发行价格为23.64元/股;同时定增募集配套资金不超过10亿元,发行价格不低于33.77元/股。畅元国讯承诺2016-2018年的扣非净利润分别为7600万元、10000万元、13000万元。

　　点评:

　　畅元国讯是互联网+版权服务领域的领先者。畅元国讯已经形成了版权技术开发、版权综合服务、数字内容分发运营和版权增值服务四大核心业务,在行业内首创“高效登记+集成分发+版权云数据+标准定价+集约化结算”的生态模式。

　　畅元国讯与中国版权保护中心合作,共同建设DCI服务体系,掌握版权登记、交易、结算等海量数据。

　　畅元国讯全新的数字内容分享交易平台“艺百家”即将上线,主要面向个人消费市场。公司原有的数字版权综合服务平台“版权家”是中国版权保护中心官方支持的嵌入式版权服务与费用结算平台,提供高效的在线版权登记、交易、使用数据监测和结算服务。即将上线的“艺百家”则以PC网页和移动APP方式,提供内容商店、在线流媒体播放、数字内容百科、创作者轻博客等服务。

　　文化产业蓬勃发展,未来版权登记、版权保护、版权分发潜力巨大。全球已进入全新的“互联网+”时代,使得数字内容的传播范围有了更大的空间,作为战略性新兴产业,互联网版权服务和数字版权内容分发近年来发展迅猛。

　　收购畅元国讯,安妮股份将抢占市场先机,提前布局版权行业产业链。通过本次并购,安妮股份将切入互联网+版权服务领域,并依靠上市公司在互联网方面的布局,助力畅元国讯进一步提升其市场竞争力和影响力,布局版权行业全产业链,成为行业的领导者,同时将显著增厚上市公司业绩。

　　投资建议:公司已完成员工持股计划,积极转型互联网。本次拟收购的畅元国讯,在数字版权领域竞争优势明显,发展空间广阔。预计2015-2016年备考摊薄EPS为0.06、0.35元,维持“买入-A”评级,6个月目标价40元。

　　风险提示:整合风险;收购方案过会存在不确定性。