国瓷材料:多品种存爆发潜力,持续看好公司成长性

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：王剑雨,郭敏 日期：2016-02-29

　　新产品放量,业绩维持高增长

　　公司发布年度业绩快报,2015年公司实现营收5.33亿元,同比增长42.28%,实现归属上市公司股东的净利8717万元,同比增长37.72%,业绩依旧维持高增长水平;氧化锆等产品放量促进公司业绩高增长。

　　纳米氧化锆:电子产品背板打开氧化锆成长空间

　　纳米氧化锆在电子产品方面有巨大的潜在市场,近日发布的小米5手机使用了纳米氧化锆陶瓷的“黑科技”作为手机背板,是除华为P7等手机型号的又一批使用陶瓷背板的手机;同时,氧化锆在其它数码产品中也具有广阔的应用前景,例如applewatch背板。氧化锆背板相比传统塑料或金属背板具有高硬度、耐磨损、美观等优点,且能够实现无线充电和指纹识别,未来,随着手机等数码电子产品背板顺利推广,纳米氧化锆需求将迅速增长至万吨级别,存爆发潜力。公司目前一期氧化锆处于满产状态,随着未来二期项目及募投项目3500吨的产能投产,氧化锆将成为公司重要的利润增长点。

　　氧化铝:湿法涂覆隔膜是发展趋势,蓝宝石应用逐步推广

　　公司高纯超细氧化铝可用于湿法锂电池隔膜。随着锂电池产业的发展,我国锂电池隔膜厂商的产品结构迅速向高端湿法隔膜倾斜,未来两年内受益湿法隔膜的集中投产,氧化铝销量将成倍增长。蓝宝石用氧化铝具有超强的耐磨性和抗划伤性,被认为是目前玻璃屏幕的理想替代品,已经在applewatch和手机上应用,随着应用领域的扩大,氧化铝在视窗材料存潜在爆发点。

　　陶瓷墨水受累房地产行业低迷,销量增速放缓

　　预计16-17年净利润分别为1.37/2.03亿元,维持“买入”评级

　　风险提示:宏观经济持续低于预期;产品价格大幅调整。