引力传媒:发力内容营销,兼具成长性和爆发力

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘立喜,李慧 日期：2016-04-05

　　年报摘要:公司2015年度实现营业收入18.58亿元,同比增长30.43%;实现归属于母公司所有者的净利润为2715.03万元,同比减少45.94%。基本每股收益0.23元,公司将向全体股东每10股转增10股。

　　年报点评:

　　媒介代理成本上升导致利润下滑。公司营业收入增长加速,但利润有所下滑,主要源于市场竞争加剧以及媒介投放向强势媒体集中。同时,为顺应行业发展趋势,公司在内容营销领域积极布局,投入较多资源,增加了公司的运营成本,进一步导致利润下滑。

　　顺势而为,积极拓展内容营销。公司自上市以来,积极布局内容营销。2015年,公司收购华传文化51%股权、专注综艺节目运营,收购星驰传媒20%股权、专注综艺节目后期制作,收购喔趣文化15%股权、专注网生类内容营销;作品上,公司参与投资北京卫视《全是你的》、江西卫视《超级歌单》和江苏卫视《壮志凌云》。通过资本运作,公司完善了内容营销产业链布局,通过综艺试水,公司积累了电视节目投资的行业经验。

　　业务升级关键阶段,放量增长前景可期。经过2015年的资源整合和经验积累,2016年公司将正式发力综艺节目的内容营销。公司主投的《看见你的声音》已经登陆江苏卫视,首期收视表现不俗;从第二季度起,公司将陆续推出7-8款综艺节目,可谓看点多多。2016年,公司将继续围绕内容营销布局产业链,同时公司有望从移动端加码数字营销。我们认为公司质地优良,考虑公司的成长性和爆发力,维持“增持”评级。

　　风险提示:政策风险、市场竞争风险。