A股昨日三大指数收阳，但市场分化效应显着，无论是近期火热的可转债，还是闪崩频现的白马股，都出现了分化。

　　九阳股份：十几分钟跌停

　　继昨日贵州茅台杀跌后，昨日“小家电茅”九阳股份昨日仅用了十几分钟便触及跌停，截至收盘，该股跌停封单达1.16万手，成交金额为2.61亿元。

　　　　而跌停原因无非是业绩不及预期，叠加前期涨幅太高。公司2020年三季报显示，2020年1-9月实现营收70.83亿元，同比增长13.24%；归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比增长4.23%，同时第三季度的经营活动产生的现金流量净额为3.1亿元，同比下滑58.44%

　　　　九阳股份被众多机构投资者持有，其中易方达消费的萧楠刚刚在三季度新进买入940.04万股，占九阳股份流通股比例的1.23%，位居第5大流通股东，此外社保和养老基金在二季度重仓的情况下，三季度也再度加仓。

　　　　长春高新：放量涨停

　　而此前股价从最高513元一口气大跌超30%的长春高新，昨日则意外放量涨停了！

　　此前市场传闻业绩公司业绩不达预期，引爆了第一波闪崩行情。

　　但昨晚剧情突然反转，10月26日晚间，长春高新三季报显示，前三季度公司实现营业收入63.99亿元，同比增长17.55%；实现净利润22.6亿元，同比增长82.19%。其中，第三季度净利润为9.5亿元，同比增长84.91%。

　　　　有券商研报点评称，虽然主营生长激素的子公司金赛药业的净利润增长速度有所放缓，但是面对一针难求的流感疫苗的大好局面，长春高新的另一子公司百克生物的经营业绩同比增长超50%。

　　机构、外资抢筹

　　而三季报也出乎机构的预料，从昨日龙虎榜数据看，北向资金和机构席位抢筹迹象明显，其中深股通专用席位净买入2.55亿元，三大机构席位合计净买入近3亿元。

　　　　分析人士表示，历史上抱团期龙头股无外乎两种结局，一种是出现新的投资机会，导致抱团资金分流，使得抱团瓦解；另外一种情况则是龙头品种“假摔”，资金在阶段性流出后找不到更好的投资机会，再度回流抱团。

　　可转债继续天量

　　榜首成交额2倍于茅台

　　而可转债市场继续活跃，继昨日吸金1604亿元之后，昨日成交量再度增至1613亿元，其中应急转债以143亿的成交量位居榜首，相当于昨日A股成交量榜首贵州茅台72亿的近2倍！

　　虽然成交活跃，但品种上出现了分化。10月27日，可转债延续“熔断潮”，但行情出现分化。首日上市的奇正转债以及英联转债等超10只转债因涨幅过大而被临时停牌；与此同时，九洲转债因大跌两次“熔断”，晶瑞转债更是上演一秒天地板。

　　首日上市的奇正转债，早盘两次临停，涨幅一度高达88%，但是第二次临停之后，做多情绪持续下降，截止收盘，涨幅缩窄至37.1%。

　　　　九州转债：27秒“熔断”

　　而九州转债、通光转债等多只转债跌逾20%，触发“熔断”。

　　　　比如昨日早盘，九洲转债高开10%，但开盘第1分钟内遭遇猛烈砸盘，瞬间触发20%的跌幅“熔断”。

　　交易数据显示，九洲转债从341元的开盘价砸至248元的首次临停价，仅仅用时27秒。

　　　　在首次临停复牌后，九洲转债又在4分钟内触及跌幅30%的二次临停线。在二次临停复牌后，九洲转债价格继续剧烈波动，最终下跌超28%。

　　晶瑞转债：一秒“天地板”

　　而晶瑞转债用时更短，盘中更是上演了“天地板”。早盘拉升至20%熔断，复牌后瞬间，一秒钟跌至20%，触发向下熔断，收盘跌幅有所收窄。

　　　　值得注意的是，可转债的剧烈波动已经引起监管层的关注，例如沪深交易所已通过点名重点监控的方式来对可转债波动风险进行提示和防控。

　　有机构认为，转债市场已经经历了几轮炒作，在没有正股支撑的炒作中分化很容易出现，严监管下可转债炒作热度将逐步降温，资金有望重新回流A股。

　　后市展望

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　【中金公司(601995)、股吧】指出，目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解；后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

　　招商证券表示，近期机构重仓股明显跑输大盘，并频频出现短期大幅下跌的情况。这些跌幅较大的股票具有四个共同特点：今年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部分业绩不及预期。一方面临近年末投资者落袋为安；另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后，那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标仍可能受到机构关注。

　　粤开证券指出，近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量，北上资金持续净流出，市场交投气氛较为清淡，叠加大体量公司即将上市，可能会对流动性产生一定虹吸效应，对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地，部分资金较为谨慎，短期市场仍将以震荡为主。

　　国盛证券预测，从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。