国元证券29日评级一览

　　国元证券：合肥城建调研，给予“推荐”评级

　　国元证券1月29日发布投资报告，通过对合肥城建(002208.SZ)的调研，给予“推荐”评级。

　　国元证券指出，安徽市场整体健康平稳、均价5500左右、高于安徽省二线城市20%左右、自住水平高。受益于城市化进程、公司新开盘的项目销售火爆、整体运营良好；目前一线地产公司对于安徽省整体的关注少。由于历史原因公司管理层通过直接和控股公司方式持股、实质形成了股权激励的方式，有利于公司管理层的稳定。但是也存在不足，公司对于未来进入公司的人将不会在使用分配股权的方式进行激励。

　　关于央企对接目前并没有项目、预计未来也不会有相关的项目出台。但是皖江产业带的转移尽管没有涉及房地产行业，但是随着工业发展、人口迁徙、经济增长最终房地产行业将会最终收益。另外，公司考虑在重组完成后将会尽快考虑再融资。

　　公司的核心优势就是在相关市场的熟悉程度与国资背景，在安徽整体开发的过程中，公司将会受益于经济的整体发展。国元证券预计公司09、10年EPS为0.70、1.10，暂给予公司“推荐”的投资评级。

　　国元证券：许继电气公布2009年报，维持“推荐”评级

　　国元证券1月29日发布投资报告，针对许继电气(000400.SZ)公布2009年报，维持“推荐”评级。

　　许继电气今日发布09年报，报告期内，公司营业收入30.40亿元，较上年同期增长16.85%；实现净利润1.30亿元，较上年同期增长240.77%；实现每股收益0.34元。公司业绩变动的主要原因，一方面是2008年公司对部分应收帐款予以核销，对2008 年度净利润影响较大；另一方面原因是公司2009年市场规模扩大。

　　国元证券指出，公司是我国产业链最完整的电气设备生产企业，大股东直流阀业务的注入将使公司成为国内唯一一家能够同时生产直流换流阀及直流控制保护设备的直流输电设备生产商，目前许继的直流输电换流阀市场份额在35%以上，风电并网变流器也具有巨大的市场空间，目前已经研制出各类机型的风电联网设备，并进入小批量生产阶段，2009年订货4000万元左右，将成为公司未来的看点。

　　同时，电科院将收购许继集团100%股权，成为许继电气的实际控制人，国网公司将许继电气定位为电科院的产业平台，发展空间巨大。

　　若不考虑增发，2010-2011年公司将实现每股收益0.49和0.66元；考虑资产注入后，公司2010-2011年每股收益分别为0.80和0.95元。国元证券维持对公司“推荐”的投资评级。