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周一机构一致最看好的10金股

2011-1-31 12:32:48  文章来源:中国证券网  作者:佚名
关键词:金股 板块个股 铁合金行业 买入评级
核心提示:柳工于2010年11月18日披露了《关于波兰收购项目的公告》。投资评级:在星马汽车重组华菱汽车年内完成的前提下,预计公司2011年EPS为1.932元,目前所对应的动态PE为12.14倍。中国出口升级,装备制造业走向世界,对特种杂货运输需求大幅增长,中远航运将是最

  柳工:关于波兰收购项目进展

  柳工于2010年11月18日披露了《关于波兰收购项目的公告》。目前,公司关于收购波兰HSW公司下属工程机械业务单元项目谈判取得新的进展。公司于2011年1月18日在北京与HSW公司签订了柳工收购HSW工程机械业务单元的初步协议。交易目标:柳工收购HSW公司下属工程机械事业部(DivisionI)的全部资产(包括无形资产),并承担该工程事业部的债务;收购HSW旗下全资子公司Dressta的100%的股权。交易价格:介于1.00~2.65亿兹罗提(约相当于2.28~6.05亿元人民币)之间,具体交易价格取决于交割日时交易目标的财务状况包括净资产、银行负债、对HSW的负债及债务重组情况。HSW公司与公司无任何关联关系,因此该交易不构成关联交易。上述包含负债后的交易价格最大值为公司2009年末经审计的净资产40.97亿元的14.76%,因此未达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组标准。本次收购资产所涉及的人员安置、土地使用权等情况遵守最终协议约定执行;本次交易完成后不产生关联交易;本次收购资产所需款项由公司自筹解决,不涉及募集资金。

  收购的点评

  HSW成立于1937年,工程机械业务包括74~515马力全系列推土机产品线,120~427马力的装载机产品线,以及吊管机、挖掘装载机等,主要市场在欧美。

  我们认为柳工收购HSW可以带来两方面协同效应,:技术层面上,HSW推土机的排名仅次于卡特和小松,收购HSW可以帮助柳工利用HSW的技术优势,提高柳工的研发能力,增加产品附加值,提升产品国际竞争能力。

  从品牌上,公司收购波兰HSW公司下属工程机械业务单元及其全资子公司DressTa的100%的股权及资产,并拥有其全部知识产权和DressTa商标,收购后将在技术、品牌和市场上助力快速开拓欧洲市场。

  作为国内的工程机械厂家,在海外市场尤其是发达国家市场,品牌认同度尚处于较低水平,通过收购波兰HSW的DressTa商标,可以利用海外知名品牌影响力,在极短的时间内迅速开拓欧美及发展中国家市场,大大缩短了利用传统的建立组装工厂及销售渠道所需的时间周期,对柳工的海外品牌建设与销售收入的提升是一个极大的利好。

  战略规划明确,未来五年公司高成长可期

  根据公司制定的2010-2015年发展战略,2011-2015年销售目标分别为200亿、260亿元、340亿、420亿、500亿。此外,从海外市场拓展来看,2015年出口销售收入约100亿人民币,占整体销售收入500亿元的20%。公司2011-2012年期间增长率分别为42.85%和30.005年均复合增长率达31.65%。

  盈利预测

  根据我们的深度研究可以推算,公司2010-2012年每股收益分别为2.61元、3.49元,目前股价32.61元,对应市盈率12.49元、9.42倍。即使考虑公司的增发预案,2010-2011年摊薄后的业绩分别为2.12元、2.84元。对应摊薄市盈率只有15.38倍、11.48倍。维持我们的“买入”评级。(恒泰证券研发中心)

 

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