蓝鼎控股：并购高升获无条件通过 正式开启转型IDC+CDN+APM全产业发展之路

　　蓝鼎控股

　　重大资产重组获得无条件通过

　　2015 年 4 月，蓝鼎控股与高升科技达成协议。蓝鼎控股拟以发行股份及支付现金的方式购买高升科技 100%股权，从传统纺织行业转型进入市场前景较好的 IDC 及 CDN 行业。 2015 年 7 月 30日，公司收到通知，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。

　　高升科技 IDC+CDN+APM 垂直一体化布局

　　在 IDC、云计算行业大发展的背景之下，公司差异化布局，即IDC+CDN+APM 全产业链垂直化布局，卡位优势明显，打造自下而上(从 IaaS 到 SaaS)和自上而下两条产品策略。自下而上是指 IDC 基础服务逐渐升级到 APM 产品服务，是高升科技自身发展形成的不断产品迭代和创新；自上而下是指通过 APM 产品获取海量客户并最终为之提供 IDC/CDN 服务，是互联网应用服务反哺云基础服务的产品策略。

　　IDC 行业受益于互联网和云计算确定性高增长

　　全球及中国 IDC 市场均呈现快速增长态势。互联网行业和云计算共同助力 IDC 市场增长。“宽带中国”给国内 IDC 产业带来全新机遇。公司客户资源良好， 我们判断公司会积极地扩大规模，以打开底层基础设施的架构，提升运营能力和经营能力，不断完善自身云计算的产业链，真正受益于“云管端”战略发展的大机遇。

　　CDN 行业持续高景气度 公司进入快速发展通道

　　视频、 电商、 IPTV、 OTT 等领域繁荣直接推动了 CDN 业务的高速发展， 云计算将进一步助力 CDN 行业激发新的增长点。公司通过 IDC 业务开拓了良好的下游客户，包括互联网企业和政企客户。作为 CDN 行业的追赶者，公司通过人才的不断扩充和资本的投入，核心技术储备已经完成，开始将进入高速发展期。

　　APM 产品创新智能服务：以 TO C 的模式做 TO B 的业务

　　通过互联网思维开展 APM 业务，给企业提供服务，先把客户规模做大，并通过客户的成长与之一同壮大，未来可在云加速等高附加值的业务上赚取费用。 未来有望将借助智能化 CDN 优势，进一步丰富 APM 产品线，并逐步向云计算、云备份和大数据分析领域拓展，实现一专多能的扩张。

　　投资评价和建议

　　公司目前市值为 58.76 亿，收购高升科技 15 亿元， 6 亿现金并发行 1.05 亿股( 9 亿市值)， 15-17 年净利 0.77、 1.07、 1.42 亿元，EPS 0.18、 0.26、 0.34 元。 公司的布局优势显着，非常有望转型成为国内优秀的第三方云计算服务厂商，我们看好 IDC、云计算领域的发展大势，非常认可公司在 IDC+CDN+APM 的全方位布局，给予“买入”评级，建议积极配置！

　　中信建投 崔晨,武超则