美亚柏科:数据与安全一脉相承,“大平台、大服务“宝剑出鞘

　　公司熟稔电子数据的静态获取、动态分析,是取证龙头,也是与数据一脉相承的网络空间安全专家。传统业务在移动端、视频分析迸发新机下,将保持快速增长:凭借互联网搜索及为政府提供分析服务,公司积累大数据技术和资源,并强强联合抢先做政务大数据平台;网络空间安全服务市场广阔,小产品+大服务培育渐成熟,规模化显现将助推业绩更上一台阶。此外,公司具有强而稳健的增长力和执行力,值得重点关注。

　　投资要点:

　　传统取证业务有移动端与视频分析为生力军,与时俱进做互联网取证龙头。主业增长强劲:1.移动互联和大数据为传统取证业务注入新活力。近年大力拓展公安、检察、税务等新市场j 2.公司并购江苏税软,于渠道、税务大数据有协同效应; 3.“存证云”B+C全覆盖,平台化转型j4.中国摄像头众多,视频分析已成重要执法手段。市场格局暂未形成,正迎来百亿蓝海打开,公司收购武汉大干赢得技术和先发优势。

　　以技术和资源为基石,政务大数据的先驱者。从大数据本身发展至较成熟的阶段、公司大数据积累的技术实力及数据资源、当前的合作推进来看,政务大数据业务将是公司未来业绩重要的增长点,预计2~3年内能有较明显的业绩贡献。

　　1.公司积淀大量资源(80多亿条数据量)与强分析能力(取证/存证/搜索云等6大SaaS服务。数据中心500T、超过200万亿次/秒计算),为海西最大的计算平台;2.2015年中以来,频频联手重量级合作单位布局政务大数据,如国家信息中心、社科院、华为。

　　网络空间安全专家的三大内涵:大数据、大搜索、云安全。行业领先地位已成,“小产品、大服务”规模化正待显现。1.大数据信息化平台及服务,如公安超级情报系统、政务大数据等;2.大搜索相关产品及服务,如公安互联网舆情监测分析系统、工商网络商品交易监管系统、企事业数字知识产权保护服务等:3.云安全,公司孵化的国内领先服务器防护的安全狗,服务于众多大型IT商及企业。

　　电子取证龙头与网络空间安全专家的“大平台、大服务”宝剑出鞘。公司近年来大力研发新产品、拓展新市场,公司正从计算机取证向移动端、单兵装备向综合平台、取证向数据分析、产品向服务全面转型,维持取证龙头地位的同时,争做政务大数据平台与网络空间安全大服务,预计公司15 -17年备考EPS 0.39/0.79/1.04元。看好数据与网络空间安全的成长性及公司的优势,给予16年60倍PE,目标价47.4元,强烈推荐。

　　风险提示:新业务拓展不达预期:并购整合风险:市场竞争加剧(中投证券张镭)