平高电气发布公告,控股股东平高集团通过集中竞价交易增持了公司股票902,329 股,增持比例 0.0665%,平均成交价格为 15.878 元/股。 同时, 平高集团拟在未来一段时间内在二级市场继续增持公司股票, 增持数量不超过27,138,426 股(含本次已增持股份),即公司总股本的 2%。 预计 2016-2018年实现 EPS 分别为 0.84、 1.1、 1.4 元,当前估价对应 PE 分别为 20、 15、12 倍,维持“推荐”评级。 在手订单充沛,业绩增长确定性高: 特高压 GIS 设备行业壁垒较高,市场竞争格局稳定,公司基本保持在 40%左右的市场占有率。 公司今年累计新增特高压组合电器、隔离开关等订单共计 26.54 亿元,在手特高压订单估算超 50 亿元,大部分将于 17 年底完成交货。 根据公司三季报,GIS 设备的毛利率高达 41.76%,特高压产品的订单成为公司业绩增长的稳定基础。 充电桩业务产能释放,配网业务放量可期: 天津平高正在建设具备年产6000-8000 台直流充电机和 20000 台交流充电桩的智能制造生产线,并与平高通用在国网第二批集招中标 3400 万元充电桩项目。 能源局规划未来五年配电网建设改造投资不低于 1.7 万亿, 公司通过收购母集团下属配电设备公司,增加了中低压开关设备、避雷器等产品类型,配网业务有望随着投资力度加大的加速放量。 积极布局新增长 完善海外业务布局: 公司通过收购并增资国际工程,提升国际电力工程项目总承包能力。国际工程公司 14 年新增订单 26亿,未来在手订单将逐步释放, 将增厚公司的业绩增长。 结合公司在印度工厂的建设即将启动,将落实“一带一路”发展战略, 突破海外贸易壁垒,远期市场潜力巨大。 低估值安全边际高 业绩高增长投资价值凸显: 公司通过非公开发行股票募资 35 亿元,定增的价格为 16.05 元/股,当前估值为 18 倍,基本处于历史底部水平,在业绩高增长的背景下投资价值凸显。正是对公司所处行业发展的判断和优势地位的认可,平高集团拟在二级市场增持,彰显了大股东对公司未来发展前景及价值成长的信心。 风险提示: 特高压建设不及预期; 新业务发展不及预期; 系统性风险。(长城证券) |
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