本周沪指累计下跌2.83%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　海通策略：这次是转型升级牛 科技和消费升级是中长期趋势

　　核心结论：①回顾05/6-07/10、12/12-15/6牛市，牛市主线和阶段性轮涨并不矛盾，交替上涨是牛市的自然扩散。②本轮牛市创业板指的基本面未受疫情影响，19年下半年逐渐开启牛市3浪上涨，主板今年下半年基本面改善，3浪上涨略滞后。③这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。

　　国君策略：珍惜每一次回调机会

　　中期3100-3500震荡格局不变，接近下沿过程中，珍惜每一次的回调机会。配置上震荡抱周期，逢跌加科技，行业层面关注新能源及新能源汽车、消费电子、保险、建材、汽车。

　　中信证券：资金重聚合力 慢涨窗口临近

　　三大突发扰动叠加带来的短期风险已充分释放，三类资金的行为将从紊乱逐渐重归常态，并重聚合力，带动增量资金入场；中美扰动的预期底部将确立，国内基本面修复预期将强化，A股将开启一轮中期慢涨的窗口。

　　节奏上，预计本轮行情由资金重新形成合力，并带动增量资金入场驱动，将是持续数月的慢涨。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括三条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，如黄金、有色金属和化工；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，如汽车、家电、家居等；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。

　　国盛策略：调整近尾声 仍是机构牛

　　近期市场连续调整，在根本上仍是对此前巨幅上涨的消化。震荡整固后，我们认为当前市场调整已接近尾声。本轮调整中，科技、消费等机构重仓股回撤幅度较大，并非景气度或者产业方向发生了调整，而是在于短期风险偏好冲击。当前，其调整已接近尾声。后续，继续看好机构牛、结构牛。

　　投资策略：继续看好科技+消费两大主线，关注科创板，关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

　　安信策略：短期需要多一分耐心 中期看又是布局期

　　A股牛市没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。我们认为A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，短期投资者多一分耐心。但从中期逻辑盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，这个阶段的震荡调整期也可以认为是提供逢低布局的机遇期。

　　建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中逐步布局估值合理，景气上行的方向，如白酒、苹果链、旅游、影视、汽车、家电等可选消费，军工等内需科技，机械、化工等行业中的周期成长等。

　　方正策略：低价股行情会导致抱团瓦解吗？

　　从2010年以来消费、成长的抱团来看，低价股行情通常出现在抱团的中段，伴随着抱团风格持仓的下降和超额收益的收敛，大多会带来阶段性的扰动，但不会终结消费、成长的抱团。

　　目前经济复苏过程中旺季成色有待验证，消费、成长业绩仍然一枝独秀，成长、消费的抱团有扰动但难言终结。低价股阶段性机会可以关注高景气、盈利环比改善以及估值业绩匹配度较高的领域，如银行、航运、建筑装饰等。

　　粤开策略：后市震荡行情 寻求底部支撑

　　当前市场风格出现转换，从最初的消费白马蓝筹股上涨，估值快速上升，叠加受到美股科技股下跌影响，A股的消费股开始出现调整，随后迎来科技股下跌。目前创业板指数大幅下挫，而且创业板注册制交易新规放大了涨跌幅限制，加大了波动空间。指数短期内有寻求止跌回稳需求，当前阶段不宜盲目看多，后市震荡寻求底部支撑可能性更大。

　　配置方面重点关注以下三条主线：(一)关注三季报预喜率较高且估值较低的板块；(二)关注盈利增长驱动、估值修复的周期性板块；(三)低估品种具备估值修复潜力。

　　兴证策略：挤泡沫、填洼地

　　一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，权益时代值得珍惜。

　　1)周期制造，把握补库存，经济复苏主线，如化工、机械、建材、有色等。2)科技成长阶段性筹码供给面临压力，精选把握筹码分布较为合理的方向，如光伏、军工和“十四五”受益方向。大创新的科技创新机会仍是主线。