第一金融网主办
»您现在的位置: 第一金融网 >> 股票 >> 机构观点 >> 正文

股市盘点与2021预测:走势与基本面脱节后 下一步怎么走?

2020/12/31 16:36:45  文章来源:第一金融网  作者:佚名
文章简介:截至12月29日收盘,标普500、MSCI全球指数、MSCI欧洲、上证综指自疫情最低点分别反弹上涨70%、67%、60.7%、29%。而全年中国有可能是世界主要经济体中唯一实现正增长的经济体。

  原标题:股市盘点与2021预测:走势与基本面脱节后,下一步怎么走?

  文 | 郭强(博士,供职于国内某大型商业银行)

  作为全球最重要的风险资产,股票市场的表现历来和重大事件冲击有较大的相关性,也最能体现市场投资者的情绪。

  新冠肺炎疫情延续肆虐,对全球经济金融的冲击,从2020年1月底持续到了2020年年底,但疫情远未结束,除中国外,海外主要国家尤其是欧美,到目前都没有看到缓解的迹象。美国约翰斯•霍普金斯大学14日发布的新冠疫情最新统计数据显示,截至美国东部时间14日15时26分,美国累计新冠死亡病例超过30万例,达300267例,累计确诊病例16388504例。美联储在酝酿加码宽松刺激,而纽约市长也警告称,纽约市或将很快全面关闭;英国伦敦或将开启疫情最高警戒级别;而德国已经再次开启“硬核封锁”。

  今年的股票市场,必定是会被载入史册的。

  在全球经济大幅下滑、企业盈利预期大幅下调的情况下,主要经济体都录得有史以来最剧烈的衰退,而全球主要股票市场竟然走出了一条波澜壮阔的反弹K线。

  MSCI全球指数和标普500指数已经创出有记录以来新高;MSCI欧洲指数处于2008年7月中下旬的水平;沪指自今年7月初以来震荡盘整,目前位于3400点附近徘徊。

  截至12月29日收盘,标普500、MSCI全球指数、MSCI欧洲、上证综指自疫情最低点分别反弹上涨70%、67%、60.7%、29%。而全年中国有可能是世界主要经济体中唯一实现正增长的经济体。

  但如果从反弹幅度来看,股票市场的表现和疫情的控制好坏并不是正相关的关系,甚至呈现出模糊的负相关关系。笔者这里仅分析美股和A股,实际上,多数经济体的股指走势也是跟追美股而动。

  美国今年除了疫情冲击,还受到了总统大选的扰动。但民众对于疫情的担忧,却并没有反映到资本市场。这源于美联储无限制宽松刺激对市场预期的提振。美联储除了3月紧急降息两次,将联邦基金利率目标区间下调至0—0.25%外,每月购买价值800亿美元的美国国债,以及400亿美元的抵押支持证券,并将保持这种购买步伐。粗略算来,美联储的资产负债表自新冠疫情爆发后,几乎扩张了一倍!但流动性在更大程度上提振了资产价格而非经济。从大类行业来看,美股的炒作路径和A股是类似的,在线办公、疫苗、经济复苏预期、半导体、新能源汽车等,都是被资金反复光顾的板块。而头部经济效应在这轮牛市中的效果更是举足轻重。FAANG的市值基本上都在历史高位附近徘徊,且这五家巨头在标普500指数中的权重几乎占到了25%。在标普500指数上涨期间,一度有80%的其他股票是在下跌的。

  从交易博弈来分析,美股能够持续上涨,离不开市场部分投资者对其的泡沫论和对高位的恐惧。很多投资家或分析师一直说“美股现阶段有点危险”,但眼看着其高楼起了一层又一层。有个比较有意思的俗语是“空头不止,多头不死”,或者反过来说“空头不死,多头不止”,都是一样的道理。分歧是市场上涨的主要原因之一,跌了就有人抄底,涨了就有人卖出。市场中,空头就是潜在的多头,多头就是潜在的空头。如果市场中多空看法一致,那么市场必然会加速,一致的致命点在于,市场上如果买盘力量枯竭,那么必然会导致一系列的踩踏。事后的分析总是显得多少有点无力。如果说疫情结束后,美国经济复苏,美股还有一轮牛市,笔者也不会反对。但如果你说可以在现在的估值水平基础上,再来一轮牛市,我即便说我赞同,你会相信么?

  再来看看A股的情况。

  2020年1月3日至12月30日,A股沪指上涨11.94%,深证成指上涨36.15%,沪深300指上涨24.83%,创业板指上涨31.3%,科创50指上涨36.29%。从指数大致来看,传统大盘蓝筹涨幅明显弱于成长股为主的创业板。

  A股4137只个股中,有11只个股累计涨幅超过400%,有24只个股累计涨幅超过300%,70只个股累计涨幅超过200%,290只个股涨幅超过100%,680只个股累计涨幅超过50%,1557只个股累计涨幅超过10%。当然,也有91只个股累计跌幅超过50%,1442只个股累计跌幅超过10%。

  虽然A股也是在上涨,但是整体节奏和强度远低于美国,而中国2020年经济是全球所有经济体中回暖最快的国家。

  我们平常听到的结构性牛市,到底是个什么样的行情,其实可能很多读者并不理解。我们可以从下面几个方面来理解:首先,结构性是和普涨相对的。那么结构性可以理解为在指数波动不大的情况下,一些个别的板块走出了牛市的状态(以下数据均来源于wind)。例如,今年以来,半导体指数连创新高,板块指数俨然一副牛市的模样。还有今年的酒类指数、汽车指数、发电装备指数,全年涨幅均超过了60%。其次,在一个走牛的板块中,也不是所有的相关股票都是牛票,有些股票可能出现了显著的下跌,比如基本面出现问题的股票,还有一些股票基本面没有问题,但涨幅却明显弱于板块指数。比如在酒类板块中的珠江啤酒(10.690, -0.20, -1.84%)ST通葡(2.480, 0.00, 0.00%);电力设备板块中的台海核电(3.370, -0.01, -0.30%)中利集团(5.720, -0.09, -1.55%)运达股份(16.550, 0.59, 3.70%);汽车指数中的上汽集团(24.440, 0.03, 0.12%)、ST众泰。用简单明了的话表述,就是轻指数、重个股。

  既然今年是从疫情开始,那么我们盘点也从春节以后开始。笔者梳理了每个月涨幅最大的个股(非新股)。

  2月份,疫情在国内爆发,恐慌情绪爆棚,相应疫情相关的个股,如口罩、远程办公等板块,走出了扎扎实实的一波牛市,也有特斯拉带动的新能源车个股普遍走强,但主线还是疫情相关。

  3月份,海外疫情爆发,口罩概念走到尾声,消息刺激后,市场靠资金引导,自发选出的板块是特高压电力板块。这个阶段,海外市场的恐慌情绪蔓延到了国内,股指出现了大幅下跌。

  4月份,市场上涨的主线并不明确,当月并无涨幅超过100%的个股出现。但省广集团(5.310, 0.14, 2.71%)例外,4月份只是他的上涨初期。

  5月份,申通地铁(9.400, 0.06, 0.64%)因为收购半导体消息刺激,涨幅近145%;而王府井(32.580, 2.19, 7.21%)和省广集团则是从五月份开始,引领了免税和头条概念的上涨。

  6月份,实际上是免税和头条概念带动下的多概念燥热期。包括免税、头条、医疗等多个板块都在市场情绪的加持下,走出一波小牛。创业板指表现尤其强势,代表个股如下:

  7月份,沪指大幅上涨10.9%,创业板指再次大幅上涨超14%。期间,单月有33只个股涨幅超过100%,有156只个股涨幅超过50%,有899只个股涨幅超过20%。

  8月份,整个A股都处于震荡整体的态势。创业板注册制的实施以及涨跌停20%的新规,让市场产生了新的关注点,也造就了妖股天生生物。当相对而言,10%涨跌幅的主板资金便被分流了一下。

  9月份,资金的焦点是在国防军工板块,新余国科(55.550, 1.05, 1.93%)完成了197%的上涨,带动多只军工板块个股上涨。

  10月份,指数仍在震荡整理,除了新股外,其他个股也没有表现出明显的行业板块特征,因此资金关注的时间也不够持续,仅有零星个股涨幅较大,相对而言,智能机械方面可能表现略好。

  11月和12月应该放在一起回顾,11月份的大牛股很多都持续到了12月底,这两个月,白酒和新能源车为主线的逼空行情,把指数也带动了一个新的高度。截至12月30日收盘,深成指创近五年半新高,创业板指也盘中突破2900点。顺周期和机构抱团的酒类板块,持续性上涨完全超出了市场预期。

  今年A股市场有几项比较重要的政策落地,市场最为热议的是创业板改革并试点注册制,此外,还有决策层在多个重要场合反复提到要大力发展资本市场,这些都是提振市场信心的关键。

  当然,其他主要经济体央行的无限量宽松,在刺激海外股市走强的同时,也给了A股一个良好的增长氛围。

  那么明年A股会怎么走?笔者的看法是比较中性略偏乐观的。

  首先,政策方面,资本市场基础制度体系不断完善,全面注册制即将实施,退市制度有望出台,为A股健康发展提供了优良的政策土壤。完善的制度必然会推动投资的理性化,这也意味着普涨的态势不会出现。

  其次,资金方面,随着金融对外开放的不断深化,如近期头部券商集体为QFII开两融账户,明年外资将更方便进入国内市场。此外,现在整体的政策基调是引导居民储蓄进入资本市场。整体资金来源能够保证,但明年国内货币政策也存在逐步退出宽松的可能。而外资参与的逐步深入,可能会导致市场的波动更加剧烈。

  第三,外围方面,美股的不断新高,成为悬在全球资本市场上的达摩克利斯之剑,尤其是如果明年美国大规模接种疫苗,疫情控制后可能会带来经济的快速回暖,而本身部分股票已经处于高估值状态,货币紧缩预期会导致市场资金再估值,这在美股的历史中是比较典型的。一旦美股回调,带来的冲击不可避免也殃及A股。

  从目前的形势和已经表现出来的规划看,头部经济效应在2021年仍会比较显眼,也就是说,行业头部的股票仍然具有较高性价比和风险收益比。而投资的方向,则大概出现在科技、可选消费等方面,可以重点关注十四五“五个安全”战略背景前期相对滞涨、具备长期空间的高性价比品种,主要包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。


相关文章:
没有相关文章
分享到:
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章: 没有了
  • 第一金融网免责声明:
    1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
    2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电话和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
    3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
    相关 2021预测 股市盘点 的新闻
    发表评论

    【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
     姓 名:
     评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
     评论内容:
    验证码:   *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 全站精选
    [新闻]  中国新冠病毒疫苗获批上市 卫健委:新冠
     官方:新冠疫苗应接尽接 新冠疫苗有效期
    [银行]  2021元旦工商银行放假几天?工商银行元
     2021元旦农业银行放假几天?农业银行元
    [股票]  股市盘点与2021预测:走势与基本面脱节
     十大博客看后市:明年大盘的两种走势
    [基金]  基金公司争相布局 资金快速涌入光伏ETF
     2021年 六大百亿私募看好这些投资方向
    [保险]  医保谈判对上市公司的影响几何?这篇文
     中国什么保险最可靠 这样购买最实用
    [期货]  12月31日油价调整最新消息 今日全国92.
     今日油价98号汽油价格查询 98号价格今日
    [股评]  今日大盘走势最新消息 12月31日午盘走势
     下午股市行情如何?今日股市行情分析及
    [港股]  2021年元旦假期安排 港股股市休市时间一
     中国手机在印度销量不降反升 雷军回应小
    [美股]  最新美股行情 12月30日美国道琼斯指数行
     12月30日欧股最新消息 欧股收盘最新行情
    [外汇]  伊拉克货币大幅贬值 是何原因造成第纳尔
     2020年12月18日今日韩元对人民币汇率实
    [债券]  韦尔转债(754501)中签号多少?韦尔转债价
     韦尔发债754501中签号出炉 韦尔发债中一
    [黄金]  12月31日今日六福黄金金价 六福黄金今日
     12月31日周生生黄金金价最新价格 周生生
    [理财]  拼多多市值破2100亿美元 黄峥身价超越马
     45岁到75岁是猝死高峰期 医师教你辨別五
    [信托]  固定收益信托产品怎么选?固定收益信托
     信托理财产品在哪里买 这三种渠道了解一
    [房产]  2021年房价或上涨5%?2021年买房合适吗
     广州廉租房如何申请?申请廉租房真的好
    [汽车]  2021年汽车下乡补贴什么时候开始?2021
     2021年汽车下乡补贴怎么申请?2021年汽

    | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2027 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

    声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

    广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

    合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息