银行行业在2021年整个板块的营收增长主要受规模因素的推动，拨备因素的改善，业绩确定性也相对较高。同业存单实际发行规模2850亿元，平均票面利率2.66%，发行规模回落，票面利率上行。

行业核心观点：

考虑到目前贷款的供需情况，以及未来信用利差或有上升可能，我们预计整个生息资产端综合收益率会略有回升，且弹性或好于负债端，因此三季度资产端或成为推动息差企稳的主要动力。展望全年，国内宏观经济增长以及货币政策等出现大幅波动的概率不高，因此，银行业的整体经营环境趋于平稳向好。我们认为在2020年低基数的效应下，2021年整个板块的营收增长主要受规模因素的推动，拨备因素的改善，业绩确定性也相对较高。目前时点，基于对下半年宏观经济和货币政策的展望，以及银行基本面因素的分析，我们认为板块内部分化仍将持续。

投资要点：

市场表现：上周银行指数上涨1.62%，沪深300指数上涨0.35%，板块跑赢沪深300指数1.27百分点，在30个一级行业中位居第5位。年初至今，银行板块整体上涨1.15%，沪深300指数下跌6.62%，银行板块跑赢沪深300指数7.77个百分点，在30个一级行业中位居第14位。个股方面，上周银行板块，常熟银行、江苏银行、宁波银行、招商银行涨幅居前。

流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放2800亿元。同业存单实际发行规模2850亿元，平均票面利率2.66%，发行规模回落，票面利率上行。

行业和公司要闻：

行业要闻：

中国人民银行货币政策委员会召开2021年第三季度例会召开。

公司要闻：

齐鲁银行公开发行A股可转换公司债券预案。本次公开发行证券名称及方式：公开发行总额不超过人民币80亿元(含80亿元)A股可转换公司债券。

风险因素：

债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。

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