重点消息：　　

1.6日晚间，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(简称《指导意见》)，进一步缩短停牌期限，上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌，同时要求，证券交易所建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度。　　

2. 欧洲主要股指普跌，美股全线收涨，道指涨超170点；EIA公布短期能源展望报告，美油布油均跌逾1.4%；金价连跌三日　　

3.11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。上交所在当日中午立即成立了科创板工作领导小组，由相关所领导直接负责。同时，对于在科创板试点注册制的具体工作，则将依据中国证监会后续具体部署予以落实。　　

4.证券时报网：11月6日，MSCI表示，MSCI确实正在就中国A股在其指数中的权重的进一步提高进行磋商(5%至20%)。但目前还没有具体计划的决定。MSCI计划在2019年2月28日或之前宣布其决定。　　

5. 央行：发布工作论文，不要夸大或迷信区块链的功能。区块链应用要立足实际情况。目前区块链投融资领域泡沫明显。总的来说，目前真正落地并产生社会效益的区块链项目很少，除了区块链物理性能不高以外，区块链经济功能的短板也是重要原因。　　

6. 人民币：11月6日，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.9141，较上日官方收盘价上涨124点，较上日夜盘收盘上涨119点。　　

个股研报：　　

1.飞科电器(603868)　　

【投资要点】　　

类快消品属性决定个护电器产品的持续获利性强。电动剃须刀推新频率高、消费者价格敏感度低等因素使其具备类快消品属性，公司持续加大研发投入保证年均10款以上的新品上市频率，创新叠加营销维持品牌热度，使公司长期具备较强的获利性。公司当前库存水平较低，年底属于销售旺季，公司四季度业绩释放弹性可期。　　

双品牌战略形成低端拦截，推动市场份额稳中有升。电动剃须刀市场当前寡头格局较为稳固，公司利用双品牌打法，以高性价比为切入点形成中低端市场垄断，市场份额持续提升。　　

线下渠道调整激励经销商持续下沉，销量释放有望提速。公司从17年底开始取消国批并入省批进行扁平化管理，由于承接没有完全实现导致18Q3线下销量增长未达预期，但在整合批发渠道的过程中有效遏制了串货乱价现象，保证了各区经销商的利益，侧面激励了经销商进行渠道下沉，品牌的纵向细化延伸有利于巩固公司渠道护城河。预计到19年线下批发渠道能够形成良性承接，销量增长有望释放。　　

【投资建议】　　

我们预计公司18/19/20年营业收入为42.38/47.46/54.02亿元，归母净利为8.94/10.10/11.50亿元，EPS2.05/2.32/2.64元,对应PE17.88/15.82/13.90倍，维持“增持”评级。　　

【风险提示】　　

新品推进不及预期；　　

提价不及预期；　　

行业竞争加剧。　　

2.宇通客车(600066)　　

事件：公司公布10月份产销数据，10月份销售客车4,677辆（-15.1%），1~10月累计销售44,218辆（-5.4%）。　　

评论：　　

1、10月销量承压，政策出台的时间影响年底冲量　　

公司10月共销售客车4,677辆（-15.1%），其中大、中、轻型分别为2242（-5.4%）、1807（-33.4%）、628（+48.1%）。1-10月累计销售客车44,218辆（-5.4%）。我们估计10月新能源车销量1700多台左右（17年同期2387台），1~10月新能源销量约为13941台（17年同期11186台）。2019新能源补贴出台时间将在一定程度上影响18年11月和12月份新能源车的销量，如果政策尽早确定，最后两个月新能源客车的抢装力度可能提高。　　

2、网传19年新能源补贴标准，利好高配置车型　　

近期网上流传了2019年新能源车的国家补贴标准，其中非快充类纯电动客车每度电补贴由原来的1200元下降为800元，降幅为33.3%，而单车的补贴上限不变。按照网传标准，如果单车带电量较多，则单车补贴金额下降相对较小。以10米的纯电动为例，如果带电量为200kWh,则18年单车标准补贴是18万元，按照网传19年补贴标准单车补贴为16万元，同比下滑11.1%；如果带电量超过225度电，则19年单车补贴也可拿到18万元，与18年持平。我们认为，此补贴政策将有利于高配置、带电量相对多的车型，公司新能源车型配置高，各项参数均处于行业的领先位置，另外，增加带电量、提高配置也有助于提高终端售价，有利于稳定单车盈利。　　

3、氢燃料新能源公交车技术不断发展，推动氢燃料电池汽车的商业化进程　　

目前宇通氢燃料新能源客车加氢10分钟，续驶里程可以达到500公里，可以满足城市公交运营的需要。为了推进氢能源客车的发展，10月份河南省科学技术厅和郑州市人民政府等单位举办了“河南省氢能与燃料电池产业发展战略研讨会”。郑州市首条燃料电池公交线路上线，该线路由宇通氢燃料电池客车担当运营，进一步推动氢燃料电池汽车的商业化进程。宇通客车在传统客车时代和电动客车时代均为行业的领跑者，公司目前积极发展氢燃料电池客车，未来随着氢燃料技术进一步成熟和推广，公司有望再次并受益于产品和技术的领先。　　

4、盈利预测与评级　　

我们认为公司的市占率将继续提高，四季度为客车一年中销量的最高峰，公司4Q18毛利率环比有望继续提升，长远看海外市场将为公司打开更大的成长空间。预计公司2018-2020年EPS为1.18/1.48/1.76元，维持“强烈推荐-A”评级。　　

以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！