每日实战消息必读（12.19）　　

重点消息：　　

1. 欧股普跌；美股跌势暂止，道指涨近百点；市场担忧原油供应过剩，美油一度大跌逾8%，创16个月新低；金价刷新五个月新高。　　

2. 国家发改委：发布《汽车产业投资管理规定》，自2019年1月10日起施行。经国务院同意，《政府核准的投资项目目录(2016年本)》中新建中外合资轿车生产企业项目、新建纯电动乘用车生产企业(含现有汽车企业跨类生产纯电动乘用车)项目及其余由省级政府核准的汽车投资项目均不再实行核准管理，调整为备案管理　　

3. 12月18日上午，乐视控股债务处理小组发布一则声明，称乐视控股与韬蕴资本至今存在几十亿元的经济纠纷，并准备于近期起诉韬蕴资本。对此，韬蕴资本发布声明进行反驳。韬蕴资本称，2018年12月13日，加州法院经过审理下发临时限制令(TRO)，冻结法拉第未来中贾跃亭持有的33%股权及贾跃亭加州的四处房产。而且依照美国联邦法院《联邦民事诉讼规则》第4条的基本原则，韬蕴资本的加州律师事务所律师每天准时两次上门送达，目前贾跃亭躲在自己豪宅中大门紧闭，拒绝接受任何文书，门禁电话打通即挂断。与此同时FF公司的前门、后门均紧闭，不接收任何文书。　　

4. 发改委：1-11月，民间投资增长8.7%，比去年同期提高3个百分点，比整体投资快2.8个百分点。分行业看，制造业民间投资增长10.3%，比去年同期提高6.2个百分点，比民间投资整体增速快1.6个百分点。铁路运输业、计算机通信和其他电子设备制造业、教育、道路运输业等重点领域民间投资保持快速增长。　　

5. 　证监会：18日首发上会的3家公司，2家成功过会，1家被否。具体为：中创物流股份有限公司、上海永冠众诚新材料科技(集团)股份有限公司首发获通过；苏州富士莱医药股份有限公司被否。　　

6. “重新上市第一股”长航油运正紧锣密鼓地进行上市前的最后准备工作，目前已经进入收尾阶段，最快年内就将重新挂牌上交所，正式回归A股。　　

个股研报：　　

1.三环集团(300408)　　

事件:三环集团召开陶瓷背壳火凤凰2.0发布会，发布了10款新工艺，从颜色、表面工艺、性能均有重大突破，三星、华为、小米、OPPO、VIVO等终端厂商均出席。　　

相比于去年,今年颜色和表面工艺取得了质的突破，为下游供应商提供了丰富的选择。火凤凰1.0陶瓷仅有黑白两种颜色，本次发布会发布了火凤凰2.0产品，背壳工艺包括彩色粉体彩色陶瓷、釉面工艺、粉体成型撞色干邑、雾面工艺、珐琅工艺、高透陶瓷喷漆工艺、陶瓷切割面工艺、激光表面处理工艺、蓝宝石镜片镶嵌工艺、NCVM工艺，呈现出各种颜色、图案、光面、哑面以及与多摄像头蓝宝石镜头无缝贴合的效果。　　

通过改进配方，进一步减轻重量提高强度。公司进一步改进了粉体性能，另外在保障不减弱各项技术性能的前提下，整体后盖的重量可以减少20%以上；通过材料工艺技术的多次改进，火凤凰材料抗跌落性能有了较大的提高，原来Unibody的跌落强度是1米，现在可以提高到1.2米以上，其他颜色后盖的抗跌落性能也极大提高。　　

通过工艺精度和良率控制，降低成本取得明显进展。通过提高成型精度，减少毛坯粉体的使用量，节省了材料的使用；另外在加工过程中，减少缺陷，提高良率，公司目前良率已经达到70%以上，随着工艺和良率的提升，未来成本还可能进一步下降，进一步缩小和玻璃的成本差异。　　

基于领先的核心优势，客户开发取得进展，明年大概率会引入新的客户。公司基于粉体、设备、工艺的全套垂直工艺优势具有明显的成本优势，且是国内具备陶瓷背壳量产工艺的厂家，我们判断，未来全球范围的手机厂商若要采用陶瓷背壳，三环集团大概率有大份额。公司与富士康合作密切，未来战略是专注于最擅长的前道毛坯生产，与友商一起合作打通陶瓷背壳产业链.　　

其他业务进展顺利，显著受益于5G和新产品驱动。明年插芯受益于海外市场和5G驱动，继续保持增长；PKG方面，晶振PKG满产，SAWPKG已经通过韩国客户认证；MLCC公司专注于大尺寸领域，价格下跌幅度不多，明年以量补价，利润不会下滑；劈刀、浆料明年开始逐渐放量；氮化铝、热敏打印头明年开始开拓市场。公司业务长期稳健发展,目前处于估值底部.　　

基于“材料+”战略，基于内生外延不断拓展业务边界，公司产品多元化抗风险能力强。内生发展方面，公司一方面基于陶瓷材料，发展基于陶瓷材料的产品，另一方面基于非陶瓷材料拓展，如功能电子材料，特种应用玻璃等产品，公司2012年成立了三环研究院，加强公司研发，公司今年大力招揽人才加强研发。公司新推出2个新产品，近年来公司新产品推出速度不断加快。外延方面，积极推进以技术创新为核心、产品实力、市场规模、行业前景为导向的外延并购。2017年收购微密斯，加快了公司国际化进程，也实现了与公司现有工艺协同，促进技术升级，推动更创新，公司未来会继续推进与主业协同的外延并购。公司产品多元化，具备较强的抗风险能力和穿越周期的能力。　　

投资建议与评级：预18-20年公司净利润分别为14.22/17.66/21.81亿元，EPS分别为0.82/1.01/1.25元，当前股价对应PE分别为22.24/17.91/14.50倍，维持买入评级。　　

风险提示：陶瓷背壳进展不及预期，公司新产品研发与销售不及预期。　　

2.精测电子(300567)　　

推荐逻辑： 公司作为国内平板显示检测领域龙头企业， ] 主要产品包括模组检测系统、面板检测系统、 AOI 光学检测系统、 OLED 检测系统、平板显示自动化设备等。目前公司在在模组检测领域技术已处于行业领先水平，并在 Cell 制程和 Array 制程检测领域形成自有技术。 此外公司携手韩国 IT&T 进军半导体检测领域， 有望 2019 年实现出货，打开公司新的成长边界。　　

LCD 产能国产转移， 带动国产设备厂商景气周期。 面板产线投资中对设备的投资占总投资的 60%-80%，其中检测设备是面板生产各制程中的必备设备。 2018年国内在建或规划 LCD 产线共 19 条，总投资额超 6000 亿元，带来设备需求超过 4200 亿元，产线持续建设带来配套设备厂商国产化机遇。未来国产设备厂商在 LCD 领域增量主要来自： 1）高世代产线未来 2-3 年处于扩产周期，贡献主要新增设备订单； 2）已量产产线对已有设备的更新换代需求带来部分设备需求； 3）从价值量较低的模组制程设备向价值量较高中前段制程设备延伸将带来更大市场空间和盈利空间。　　

OLED 大势所趋，带来国产设备厂商发展新契机。 随着国产 OLED 技术不断突破， OLED 有望接力 LCD 成为未来显示面板增长新动力，与此同时为国产面板设备厂商发展带来新契机。 2018-2020 年，国内规划投产的 OLED 产线达到 10条，总投资额超 3000 亿元，带来设备需求超 2000 亿元。国内 OLED 产线由于良率尚低，无论从检测需求还是价值量上都对检测设备提出更大要求。目前公司 OLED 检测设备突破顺利，已完成集成自动化检测设备出货，竞争优势明显。　　

半导体测试和新能源测试领域进展顺利，对外投资不断深入。 自 2018 年以来，公司积极对外投资，不断完善产业布局。对外投资韩国半导体测试公司 IT&T，对内先后设立武汉精鸿电子、上海精测半导体两家公司，布局半导体测试领域，旨在通过自主构建及海外并购等手段打造全球领先的半导体测试设备供应商及服务商。 同时，公司设立武汉精能电子，布局新能源测试领域，加快推进功率电源和大功率电池的检测技术研发和市场开拓。　　

盈利预测与评级。 预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.65 元、 2.35 元、 3.39 元，未来三年归母净利润将保持 49.3%的复合增长率。维持“买入”评级。　　

以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！