我们看到美国经济数据一直很强劲，美联储的公开表态大多数都是支持加息。而这次美元的下跌与近日特朗普抱怨美元升值过度也有一定的关系，但是特朗普将于1月20日上任，他承诺将会大幅减税，同时大力发展基础设施建设。市场普遍认为美联储激进的宏观政策，可能导致美联储持续加息。分析师认为，此次美元的下跌，可能特朗普的抱怨只是表面原因，真正的原因则是西方经济正在发生深刻变局，那就是欧洲经济逐渐明显的复苏。

　　欧洲经济的复苏令美元承压

　　欧洲GDP从2012-2013年的零增长甚至负增长一路上行，在15年达到阶段性高点。但16年欧盟经济增速整体要比15年下了台阶，从2%以上的增速降至1.9%。但是欧洲经济的复苏逐渐确立，面对英国脱欧和银行业危机等，欧洲经济没有此前那样的惊慌失措，表现了难得的韧性。其中德国经济的增长最稳定最好，其次是挪威、法国、丹麦、瑞士等国，希腊、意大利、葡萄牙等受债务困扰，再加上银行业危机，增长还是比较缓慢。

　　欧洲此次增长的一个特点是消费的好转，消费支出同比增速从13年时的负值一路上升至16年的2%以上，批发和零售贸易指数也大幅回升。固定资产投资增速有所下滑，但是资本形成总额同比增速则在14年触及6.1%的高点后出现回落，16年3季度降至2.2%，欧洲的投资在GDP占比较小，影响也较小。

　　对外贸易方面则由于新兴经济体的下滑，贸易也出现下滑，欧盟对外贸易增速在经历了15年的短期反弹后，16年迅速回落，三季度出口同比仅2.6%，进口同比仅3.1%。

　　可以肯定欧洲经济已经触底，未来的复苏还有反复，政治分裂的因素和石油价格都会对欧洲经济复苏产生拖累，但是缓慢复苏是大概率事件，这对美元的走势产生极大的不确定性。未来美元大概率随着美联储加息还会升值，但是欧洲经济的复苏，对美元的升值产生较大不确定性，这无疑给人民币一个喘息的机会。

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