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2021年京东方A股价未来能涨到多少?股票行情前景分析

2021/6/20  文章来源:不详  作者:佚名
文章简介:2021年京东方A股价未来能涨到多少?股票行情前景分析,中信证券:我们调整公司2021/22 年EPS 预测至0.63/0.65 元(原为0.19/0.29 元),新增2023 年预测0.70 元,给予公司2021年PE=15 倍,对应目标价9.50 元,维持买入评级。 公司2020 年实现营收1355.53 亿元,同比+16.80%,实现归母净利润50.36亿元,同比+162.4

  中信证券:我们调整公司2021/22 年EPS 预测至0.63/0.65 元(原为0.19/0.29 元),新增2023 年预测0.70 元,给予公司2021年PE=15 倍,对应目标价9.50 元,维持“买入”评级。

  公司2020 年实现营收1355.53 亿元,同比+16.80%,实现归母净利润50.36亿元,同比+162.46%,疫情影响下2020 年面板价格先抑后扬,公司营收及盈利下半年逐季改善,全年收入及市占提升。2021Q1 营收496.55 亿元,同比+107.87%,归母净利润51.82 亿元,同比+814.46%,主要源于面板景气度继续上行,加之收购中电熊猫南京、成都线并表。随LCD 供需改善及双雄格局确立,行业价格波动有望显著减小;同时公司柔性OLED 持续放量,并加快布局四大高潜业务,公司龙头地位稳固,我们持续看好公司的发展,维持“买入”

  评级。

  2020 年疫情对行业影响较大,公司全年营收同比+16.80%,归母净利润同比+162.46%。公司2020 年实现营收1355.53 亿元,同比+16.80%,实现归母净利润50.36 亿元,同比+162.46%,主要源于2020 年5 月以来海外需求强势恢复,中大尺寸供需紧缺下价格持续上涨(据Omdia,20 全年大尺寸涨幅约38.9%-109.7%),公司营收及毛利率逐季改善,全年毛利率+4.54pcts 至19.72%,其中20 年收到计入当期损益的政府补助共23.32 亿元。费用端来看,公司销售/管理/财务/研发费用率为2.31%/4.58%/1.96%/5.62%,分别同比-0.20/+0.08/+0.24/-0.15pct,费用率整体同比-0.03pct,维持稳定。分业务板块来看,公司2020 年将原“D+S+H”三大事业板块调整为“1+4+N”,2020 年Mini LED 板块尚未贡献营收及利润,显示事业/智慧系统/智慧医工/传感器四大事业板块收入分别贡占营收比例97.36%/0.98%/1.12%/0.09%,其他业务板块贡献5.44%,内部抵消4.99%,其中显示器件业务仍为主要收入来源;四大板块毛利率分别18.34%/52.43%/26.09%/37.07% ( 2019 年分别13.55%/50.70%/39.22%/ 50.79%)。回顾2020 年,疫情影响下面板行业先抑后扬,2020 年5 月起各中大尺寸价格强势上涨,叠加行业重组频现,公司营收保持增长,归母净利润大幅提升,面板龙头地位稳固。

  2021Q1 面板行业维持高景气,公司营收同比+107.87%,归母净利润+814.46%大超预期。公司2020Q1 实现营收496.55 亿元,同比+107.87%,实现归母净利润51.82 亿元,同比+814.46%,毛利率提升至28.17%,主要源于面板行业维持高景气,各尺寸价格超预期上涨,供应紧张下公司新产能按计划爬坡,维持满产满销,同时并表熊猫南京、成都线,整体业绩大幅增长。费用端来看,公司销售/管理/财务/研发费用率分别1.97%/3.76%/1.47%/4.61%,分别同比-0.90/-1.16/-0.66/-1.95pcts,收入增长下费用率同比-4.67pcts,显著下降。行业来看,21Q1 海外需求强势叠加供应链紧张,TV 面板上涨12.3%-19.6%,IT 面板上涨8.1%-18.9%,放眼全年,疫情局部反复不改经济恢复和产能退出的长期趋势,品牌补库带动需求,同时上游材料缺口加剧供需紧张,我们认为大尺寸LCD 价格景气度有望延续至21Q3,未来趋于稳定,公司全年业绩仍可观。   


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