券商预测：参考同行业可比公司估值，我们给予公司21 年17-20 倍PE，对应的合理价值区间为32.81-38.6 元，维持优于大市评级。

　　风险提示：原材料价格波动风险；下游需求不及预期；项目进展不及预期。

　　券商观点：

　　投资要点：

　　布局20 万吨磷酸铁锂项目，全面进军新能源材料领域。公司公告拟投资建设年产20 万吨电池材料级磷酸铁项目，总投资12 亿元。项目分三期建设，一期二期分别建设年产5 万吨磷酸铁生产线，三期建设年产10 万吨磷酸铁生产线，此次实施主体为河南佰利新能源材料有限公司。同时公司计划投资20 亿元用于建设年产20 万吨磷酸铁锂生产线以及相关配套工程设施。一期二期分别建设年产5 万吨磷酸铁锂生产线，三期建设年产10 万吨磷酸铁锂生产线。

　　项目建设主体为河南龙佰新材料科技有限公司。我们认为公司钛白副产品硫酸亚铁和氢气、烧碱、双氧水等，制备高附加值的磷酸铁材料，进一步生产磷酸铁锂，继续发挥产业链优势，同时受益于新能源行业快速发展。