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整体毛利率回升 126只中报“厚利”股将明显走强

2011-8-18 9:13:05  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:特别视点
核心提示:今年一季度,由于原材料、人工等成本的持续上升,很多企业的销售毛利率出现了下降。而随着国际大宗商品的价格出现回调,企业经营的成本压力有所缓解。统计显示,目前已经公布2011年中报并且连续四个季度盈利的A
  今年一季度,由于原材料、人工等成本的持续上升,很多企业的销售毛利率出现了下降。而随着国际大宗商品的价格出现回调,企业经营的成本压力有所缓解。统计显示,目前已经公布2011年中报并且连续四个季度盈利的A股上市公司,其第二季度单季销售毛利率平均上升0.7个百分点。从行业和风格角度看,两市中销售毛利率相对较高的公司大多数来自中小板和创业板,而医药生物和信息服务则是毛利率水平较高的行业。

  整体毛利率回升

  2009年和2010年,国际大宗商品价格持续走牛,重要工业品及农产品价格均出现了大幅上涨,与此同时,国内劳动力价格也出现了明显上涨。受到上述因素的影响,许多企业的毛利率水平在去年的下半年达到高位,并于今年一季度出现了明显回落。进入第二季度,国际市场上主要工业原料价格出现波动,调整幅度在15%到20%左右,这使得A股上市公司的成本压力有所降低。

  剔除ST公司和金融类企业,已经公布2011年中报并且连续四个季度盈利的上市公司共有791家,这些公司第二季度单季的平均销售毛利率为31.52%,较一季度的30.79%上升了0.73个百分点。

  分行业看,餐饮旅游业的整体毛利率提升幅度最大,第二季度较一季度上升了11.14%,此外毛利率出现明显提升的行业还包括房地产、有色金属、建筑建材等,上升幅度都超过了1.5个百分点。与此形成对照的是,有5个行业的毛利率水平出现下降,分别是采掘、交通运输、信息服务、轻工制造和电子元器件,其中采掘行业和交通运输业2季度的毛利率下降幅度都超过了2个百分点。

  值得注意的是,进入第二季度,位于产业链中游的行业企业的毛利率水平出现了小幅回升,典型的例子是机械设备,该行业去年第四季度整体毛利率水平曾达到28.80%,今年一季度回落至27.53%,而今年第二季度为27.88%。此外,化工、纺织等行业的毛利率水平也分别回升了0.73%和0.97%。分析人士指出,不同于终端消费品,中业较难向下游转嫁成本,因此中业企业的毛利率对其原料成本的依赖度较高,如果原材料价格大幅下降,那么对于这类行业企业属于重要利好。

  “厚利”股明显走强

  在上述近800家上市公司中,销售毛利率超过50%的“厚利”公司有126家,其中72家来自中小板和创业板,占比过半。从行业分布上看,生物医药和信息服务行业属于高毛利率公司扎堆的行业。统计显示,16家销售毛利率超过80%的“暴利”企业中,有7家从事生物医药,5家来自信息服务。而平均毛利率最高的行业则是餐饮旅游业,第二季度达到54.90%。

  久其软件是毛利率最高的公司,最近四个季度平均值超过95%,并且在今年呈现逐季上升的态势,一季度和二季度的单季销售毛利率分别高达97.91%和97.99%。而从事疫苗销售和生产的沃森生物最近四个季度的毛利率也稳定在90%以上。

  从近期这些股票的走势来看,无论是从风格角度还是从行业角度,这些毛利率较高的公司均受到了投资者的高度关注。统计显示,上述126家毛利率超过50%的公司,其股票价格自7月初以来平均涨幅达6.54%,而同期上证指数下跌5.82%,这些股票不仅跑赢大市,而且在指数下跌的情况下取得了绝对收益,显示出高毛利率的魅力。

  分析人士指出,公司销售的毛利率是公司主营业务盈利能力的重要体现,因此常常被二级市场投资者看重,在这类高毛利的行业和公司中,诞生长期走牛股票的可能性也比较大。

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