证监会的大后手

　　上海某国资PE副总裁认为，证监会并不全盘否定企业跨行业并购，但不鼓励跨行业太远、不熟悉的并购：

　　1、证监会该举措首次向市场表明了监管层对“虚拟产业”和“实体产业”的定义：互联网金融、游戏、影视、VR四个行业属于“虚拟产业”，而电子商务等为实体服务的互联网企业等产业，并非监管层眼中的虚拟产业。

　　2、证监会希望实体上市公司进行创新和业务拓展，但不要为了市值管理而盲目对虚拟产业收购。游戏、影视等虚拟产业资产较轻，高风险高收益，但实体企业未必有管理其的经验。

　　3、证监会希望把资金往实体企业赶，但是你给了“弹药”，问题是你还没有“猎物”。即钱赶到了实体企业，后续还是要反应在需求上，没有需求，盲目刺激供给端也是不行的，所以如何配套刺激需求，成为了新的问题。

　　一些分析认为上述措施是证监会打击炒概念、投机的举措，有利于资本市场健康发展，但易凯资本有限公司CEO王冉在微博上发文称，不应该把产业分为实体产业与虚拟产业，未来实体与虚拟将越来越多交融，限制A股跨行业并购与市场精神背离：

　　1，把经济分为实体经济与虚拟经济、把产业分为实体产业与虚拟产业是落后于时代、以古论今的分法。今天的实体经济与虚拟经济已经越来越多地融合交汇，消费者也把越来越多的眼球、时间和可支配收入投向“你中有我，我中有你”的混合经济。

　　2，虽然“水泥公司做影视”并不符合产业规律，长期看也未必能形成多强的核心竞争力，但一家公司选择通过并购进入哪个行业应该是这家公司管理层、董事会和股东会的选择，限制A股公司跨行业并购四类文化相关企业是与市场精神的背离。

　　3，同样，中概私有化并拆除VIE架构后就是百分之百的境内公司，理应享受境内公司的国民待遇。它们能否上市、以什么方式和价格上市应该是公司和市场的选择。如果想要遏制壳价格的炒作，真正有效的做法是为借壳企业通过IPO独立上市打开通路，而不是人为限制借壳交易的行业属性和价格。

　　4，A股中之所以有这么多身处夕阳产业、核心竞争力缺失、急需通过借壳涅槃重生的企业，恰恰是实行了多年的审批制遗留下的后果。解铃还需系铃人，现在当务之急是通过鼓励面向未来的资产重组和强制退市进行解铃，而非用新的限制--无论是针对中概回归还是针对A股企业--把本已破旧不堪的铃铛们拴得更紧。让能够引领未来、推动经济增长的新兴产业和新兴企业在A股市值中占据更大的份额，符合中国经济引擎转换和升级的需求，也符合A股市场和A股投资人的长期利益。

　　5，从保护A股投资人的着眼点出发，最根本的就两条：一，强化信息披露，严惩内幕交易。二，增加好公司的供给。其它方向上的做法只会越补洞越大，越陷越深越迷惘。

　　中国的金融整肃已悄然开始，唯有实体救中国

　　据凤凰证券此前统计发现，去年有455家上市公司砸5307亿去炒股票，部分企业主营业务亏损连连，却投入几亿甚至几十亿的资金去二级市场买卖股票，并且获利不菲。如此乱象，可见一斑。

　　从暂缓战略新兴板，到打击期货操纵，从传言的收紧中概股回归，到提醒壳资源炒作，再到今日媒体报道的叫停跨界虚拟产业并购重组......各种蛛丝马迹显示，监管层正在全力驱赶资金“脱虚入实”。

　　中国社会科学院教授刘煜辉此前表示，中国的金融整肃已悄然开始。

　　“‘脱实入虚’，2012年之后就没有再‘实’过。”中国社会科学院教授刘煜辉上周撰文表示，“没有增长，没有通胀，企业盈利下降，就业看上去还可以，剩下的只有滋长的金融泡沫。”

　　“6.6万亿的社融打下去，只换来了0.7个点的投资的回升。”刘煜辉称，中国或意识到自己已包裹在危险之中。

　　刘煜辉表示，目前中国金融资产的收益率与负债端的成本出现了倒挂，裂口发散使得整个金融系统危如累卵，接下来3-6个月或是中国去杠杆的关键窗口。因为一旦境外的金融减杠杆的过程领先于中国，中国可能面临泡沫被被动刺破的风险。

　　几大消息利好价值投资

　　目前A股有几个大概率的事件将在近几个月发生，A股纳入MSCI，深港通开通，养老金入市。

　　MSCI一直是众多国外投资机构的重要参考指标，中金公司其认为，粗略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元;若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。而随着中国经济发展和对外开放的程度加深，资本市场的交流也会越来越强；

　　而深港通据悉也将于近日宣布，据相关人士表示，深港通的门槛会比沪港通更低一些。与此同时，由于我国人口结构比例问题，养老金会参照日本等老龄会社会，有相当的结余。因此养老金逐步入市会给A股输入巨大的养分，初步估计将在6000亿左右。加上相应的救市资金，保险资金的迅速扩大，中国价值投资的基数已经相当庞大了。

　　如果监管层再继续加把劲儿，中国的未来依然会是像欧美成熟资本市场一样，迎来价值投资为基础的理性市场繁荣。这样才会有股民们所期待的长牛慢牛！