此前，由于A股的长期弱势以及与GDP数据并不紧密相关，许多人包括我都觉得，股市是经济晴雨表应该适用于海外市场。结果2020年这不平凡的一年，让我们看到在全球经济都不景气的情况下，全球资本市场却显得有些乐观，譬如美国在面临新冠肺炎病毒确诊过千万、政党竞争激烈、一大堆企业经营困难、GDP数据负增长等一系列理论上不利于股市的情况下，道琼斯指数又创历史新高了。

国内股市在今年二季度很有表现，可自从今年下半年开始，似乎有所透支。在新冠肺炎病毒防控取得显著成效、GDP成为全球唯一正增长、人民币地位增强、世界500强企业数量首次超越美国等诸多利好的情况下，A股一如既往缺少持续向上的“精神”，苦中作乐来说，这是一种“稳定”的表现。

换句话来说，除了今年初期因恐慌导致的A股大跌，经济形势的改善并没有成为股市的利好，资本市场的重心依然围绕着概念炒作，某些退市股在整理期间所出现的“最后的疯狂”，证明市场资金中还有不少“非理性资金”。同样的，不少上市公司的中报、三季报显示的业绩成绩亮眼，可惜缺少炒作的噱头，股价也没有出现太多的变化。

人民币存款增加的数据，或许能反映出居民的对中高风险的投资意愿降低。央行2020年前三季度的金融统计数据报告显示，今年前三季度住户存款增加9.95万亿元，此前三年增加的住户存款资金分别是2019年增加的8.53万亿元，2018年增加的5.64万亿元，和2017年的4.48万亿元。可见，今年前三季度近10万亿元的新增存款，能在一定程度反映人们持币落袋为安、避免资金在中高风险投资中损失的心理。

形成对比的是，2013年到2015年的前三季度的数据，分别是4.99万亿元、3.68万亿元和3.97万亿元，给人一种股市不好时都存钱、股市好了时候有部分本计划成为增量存款的资金，成为了股市的增量资金。近年来资金进入资本市场意愿不强，在新股不断IPO、市场“缺水”的情况下，没有足量的“活水”注入，A股也是有心改进、无力上涨。如果蚂蚁金融IPO成功，当前的股市恐怕又会变糟。 从《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》来看，我国未来五年的综合实力将在高质量发展的推动下持续增强，各项领域都会涌入优秀的人才，以及通过创新驱动发展塑造新的优势。理论上，这意味着实施科技创新、勇于突破的企业，在未来五年大有可期，业绩+概念双驱动的上市公司的股价更有可能突飞猛进;实际上，部分传统的企业不需要创新也会得到资本的持续青睐，例如贵州茅台。

牛股肯定是会有的，只是数量不会多，毕竟A股相对海外强势的资本市场而言，整体还处于底子薄、底气弱、底盘松的情况，虽然近年来做了许多调整和改进，我们也不能指望股市可以立即一飞冲天、笑傲全球，还需要耐心地观望一步一步成熟起来。