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明日展望:重点布局十大板块潜质股(名单)

2011-7-4 16:42:10  文章来源:中金在线/股票编辑部  作者:佚名
关键词:板块潜质股 明日展望
核心提示:明日展望:重点布局十大板块潜质股

  东方证券:光伏板块或迎反弹性行情(荐股)

  光伏产品价格阶段性底部,光伏行业环比回暖,或迎来反弹行情。二季度,由于德国3-5 月份的安装量影响到下半年的补贴额度、意大利市场补贴政策迟迟未定,用户惜买心理,使得光伏产品需求低于预期。德国3-5 月份出货量约为700MW,7 月1 日起不再下调上网电价,预计德国光伏项目IRR 上升约3%,且已进入安装旺季,预计下半年德国市场将出现强劲反弹,光伏行业三季度环比二季度将有所好转,光伏产品价格企稳,部分产品稳中有升。政策面来看,中国在下半年启动特许权招标、推进金太阳工程都,对加速启动中国市场构成利好。经过前期的深度回调以后,在行业环比转暖的条件下,光伏板块或迎来反弹行情。

  电池产能扩张增速超过需求增速,供需矛盾突出,产能利用率不足。2011 年主要电池企业产能扩张超过50%,而2011 年的光伏电池需求增速预计在20-30%之间,产能和需求的不匹配导致供需不平衡,企业产能利用率不足,目前大厂产能利用有所提升,而小厂开工率很低,库存依然高位,压力较大。因此,行业基本面并没有根本性好转,难有趋势性的大行情。

  多晶硅价格小幅反弹,可关注乐山电力(未评级)和盾安环境(买入)。多晶硅价格从前期的高点已跌去40%的空间,目前价格在50-60 美元/公斤之间,已经是国内大多数多晶硅企业的成本线。从供给端来说,新的产能释放在今年年底和明年初释放。短期行业环比回暖,需求出现小阳春,而企业普遍反应多晶硅库存处于低位,我们认为多晶硅价格将出现小幅反弹。多晶硅价格上涨带动股价上涨,因此我们建议关注多晶硅产能市值比高的公司:乐山电力(未评级)和盾安环境(买入)。

  一体化企业弹性大,可关注海通集团(未评级)。随着光伏行业回暖,业绩弹性较大的是一体化的光伏企业,因为组件的出货量环比有一个较好的增长,组件价格开始趋稳,但是短期多晶硅价格上涨构成一定的压制。结合目前的估值水平来看,超日太阳、向日葵和东方日升估值水平均在30 倍,而海通集团目前估值水平在22 倍,建议可关注海通集团(未评级)。

  光伏装备和辅料盈利稳定,可关注精功科技(未评级)和新大新材(未评级)。光伏装备正在国产化进程之中,产品价格相对稳定,材料成本也较稳定,盈利能力也比较稳定,景气度滞后于组件的周期。辅料产品部分进口替代,盈利较为稳定,景气周期和组件周期同步。在业绩确定性的前提下,建议关注精功科技(未评级)和新大新材(未评级)

  光伏标的估值波动区间极大,估值中枢下移,成长性和周期性是主因。2007 年,海外和国内的光伏股票估值到过60 倍以上。2009 年初,光伏概念股估值到过40 倍以上。2010 年,由于需求超预期驱动的光伏股票估值在30 倍以上。现在,海外光伏股票估值低至2 倍,像保利协鑫也仅15倍,而国内光伏股估值范围在20-30 倍,仍在成长和周期中轮动。(东方证券研究所)

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